为何多国都在创造像比特币那样的数字货币？

比特币(Bitcoin)、以太坊(Ethereum)、莱特币(Litecoin)等掀起数字货币风潮，各国央行也纷纷投入对央行数字货币 (CBDC)的探索。

虽然目前还没有国家正式发行央行数字货币，但各国已抓紧布局。中国、瑞典、泰国、柬埔寨、韩国、乌克兰等国已有试点计划，

新加坡金、加拿大银行、泰国、日本、欧洲央行都用批发型数字货币进行了测试。

曾对Facebook的Libra抱有高度警惕的美联储对发行数字货币的态度也趋于开放。

什么是央行数字货币？

央行数字货币(Central Bank Digital Currency, CBDC)，由国家央行直接发行或者授权商业机构发行的数字化货币，既是一种数字货币，也是电子支付手段。

截至今年7月中旬，全球至少有36家央行发布了央行数字货币计划。新冠疫情增加无纸化交易的需求，且央行数字货币可实现疫情期间纾困资金的精准投放，成为各央行加速研究数字货币的催化剂。

为何各国央行想引入数字货币？

新冠疫情正在加速支付方式从实物现金向其他方式转变，替代支付方式或私人加密货币可能会取代实物现金的地位。

各国央行正在探索创造数字版现金的方法：一种可信赖的、使用便捷、可供人们广泛使用的用于收付款的货币。数字货币可能会使资金流动变得更容易，且成本更低、速度更快。

另外，如果外国发行自己的数字货币，或加密货币，如比特币、以太坊大范围流行起来，它们可能会侵蚀央行发行的传统形式货币的使用，并威胁到决策者传导货币政策的能力。

还有央行数字货币或可以挑战美元霸权地位！

美元目前是被各国政府或机构大量持有的储备货币，其发行由美联储控制。美联储通过货币政策，左右美元价值走向，从而影响所有美元持有人手中美元资产的价值。因此，美元常被称为“霸权货币”。

原油、黄金、基本金属、农产品等国际大宗商品交易大部分都是以美元来结算。

过去多年，真正能对美元构成威胁的挑战者屈指可数，其中超主权货币（如欧元）及跨境支付系统（如人民币跨境支付系统CIPS）曾经或正在被寄予厚望，但都很难对美元体系构成实质性威胁。

据世界货币基金组织IMF统计，1999年至今，全球资产储备中美元占比已从最高点约73％下降至目前约62％。除了说明“去美元化”现象确实在发生外，同时也说明了美元霸权短期确实难以撼动。

图：IMF

美元挑战者——数字货币

数字货币开山鼻祖——比特币，于2008年次贷危机中诞生，具备去中心化、可全球流通、低交易费用的特点，整个网络由用户构成，不存在任何权威机构为其背书。但是以比特币为代表的私人领域数字货币，尽管被视为美元霸权地位的挑战者，却不在政府货币体系内，不具有主权属性和法偿性。

央行数字货币或挑战美元地位

疫情期间，美联储发起降息至零利率，并推出开放式、不限量QE以填补美元流动性黑洞。大多数持有美元外汇储备的国家，或将对美联储的超预期货币宽松产生担忧，并转而寻找新的货币替代体系。呼之欲出的数字货币或上重构国际货币秩序，也将对美元霸权构成挑战。

美联储委员会理事布雷纳德(Lael Brainard)于8月中旬表示，疫情凸显出弹性支付系统的重要性，为增进对数字货币的了解，波士顿联储银行正在与麻省理工学院进行一项为期多年的合作，以评估央行数字货币影响。美联储下属的其他联储银行也开始行动，包括克利夫兰联储、达拉斯联储和纽约联储，正在与美联储委员会一起研究“数字货币对支付生态系统、货币政策、金融稳定、银行与融资和消费者保护的影响” 。

今年5月，摩根大通的一份报告直指CBDC威胁美元霸权地位。报告称:“在数字货币的可能性颠覆下，美国比任何国家都要损失更多。针对美元霸权，发行全球储备货币作为国际大宗货物和服务贸易的交易中介，带来了巨大的好处。”

中国商务部八月中旬宣布将在28个发达城市展开更大规模的数字人民币试点计划，便引发外界猜想当局之所以加快推进数字人民币的步伐，与日益紧张的中美关系息息相关。

中美贸易战下，金融制裁备受瞩目，普遍关注中国企业及银行是否会被踢出美元支付系统，而推动数字货币并加速人民币国际化，则被视为未雨绸缪，有助中国摆脱对传统国际支付系统的依赖，而且数字货币毋须经过国际银行结算体系，中美一旦脱钩，亦不会因货币问题而被海外排斥。若中国成功推动数码人民币，如向一带一路国家加以推广引入，或能打破美元霸权，不用再倚赖美元。

央行数字货币的优势

数字货币可能会让各国央行更深入地了解经济中的资金流动情况。电子支付系统的广泛使用也可能有助于当局打击洗钱和恐怖分子融资活动。

央行发行的数字货币还可能有助于提高货币政策的有效性，因为央行可以绕过金融市场，直接改变持有该产品的账户的利率。

没有银行账户的人可以通过这种新的货币形式获得更多的金融服务，因为可追溯，也不怕被偷盗。

央行数字货币的风险和挑战

数字货币是新生事物，仍处于起步阶段，未来发展过程中也存在不少风险与挑战。比如安全问题。在使用数字货币过程中，技术漏洞、信息泄露都会造成安全风险。此外，黑客攻击也会让网络瘫痪，让消费和支付无法进行。

面对数字货币浪潮，相比年轻人，老年人处于尴尬境地；相比互联网发达、智能手机普及的国家，一些网络基础设施薄弱、手机未普及的国家就相对处于劣势，所以数字货币要全面推广使用尚需时日。

数字货币还可能对现有银行体系产生冲击。各国央行需要解决的是如何避免经济和金融市场的稳定遭破坏。

美国费城联邦储备银行的分析师认为，各国央行着手建立主权数字货币将对整个银行系统构成威胁。商业银行作为金融中介者的功能在很大程度上将丧失。因为现在的钱是通过一种两级系统发行，先是由央行以一定的利息提供给私营或国家商业银行，以确保资金流动性。商业银行通过发放信贷把钱注入经济，成为第二级发行人。另外，商业银行可能会失去零售存款，而这是它们最稳定的资金来源

美联储主席鲍威尔周称，美联储必须考虑网络攻击、造假和欺诈的风险，以及货币政策和金融稳定受到的影响。

他说：“我们确实认为，做得对比争第一更重要。”