【热话】金价是回调还是大势已去？分析：三年内金价可升至4000

金价走势逢回路转，八月份一度触及2075 美元历史高位，近日却一度跌至1860美元。截稿前金价反弹上行，报1871。对此不少人会问，金价反覆，现在是止蚀离场的最后机会，还是趁低入手的契机？

金价近日一度急跌，令市场担心金价是否已经泡沫化。但瑞银认为，是次金价下跌主要是部分投资者获利了结卖压所致。此外，新冠疫苗的正面消息，以及美国加大发行国债，让10年期实际利率上升至负1%以上，都令黄金市场降温。

但投资者不用过份担忧，疫情令各国经济前景暗淡，黄金具有一定吸引力。在美联储鸽派立场不变的情况下，美国实际利率与美元很可能再进一步下跌，加上美国大选临近，变数不断，预期金价还有上涨空间，并有机会在今年底前再次挑战2000 美元大关。

投资机构 U.S. Global Investors 执行长 Frank Holmes 更表示，未来三年内，金价可能将升至每盎司 4000 美元。因为在疫情期间，美国将需要数兆美元刺激美国经济，而G20 财长和中央银行已正在联手印制钞票。在零利率情况下大量印钞，令保值的黄金具有一定吸引力。

目前，美国负债已高达26万亿美元以上，不久将来可能超过30万亿美元，导致美元长期走弱，推升金价一路走高。有分析认为，美国国债正在不断加重，只要金价企稳2,000美元/盎司大关，技术面已毫无阻力，金价将上行至3,500美元甚至更高。

股市过热 巴菲特、罗杰斯买金保值

当中最受瞩目的变动，莫过于巴菲特旗下投资旗舰巴郡（Berkshire Hathaway）在上季抛售富国银行26%股份，以及大摩近六成股份，并以5.63亿美元买入逾2,000万股加拿大矿业公司巴里克黄金（Barrick Gold），作为巴郡在上季的唯一建仓。

巴菲特向来反对投资黄金，而巴郡首次买入黄金也许是一项重要启示。据巴菲特提出的指标，即以股市总市值和国内生产总值（GDP）的比率，来判断股市是否过热，该指标在上周三（19日）已经达到178%，创下1971年以来新高，远远超出75%至90%的合理区间，暗示市场正面临重大调整风险。该比率在2000年、2008年以及2018年均突破三位数，随后全球股市便迎来抛售潮。

有「商品大王」之称的著名投资者罗杰斯（Jim Rogers）近日亦透露自己持有黄金，并于前周再度买入，他更预期疫情结束前，黄金和白银还会出现很大的升幅。