【美国大选2020】川普VS.拜登，谁当选会利好股市？

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      美国大选将于2020年11月3日举行，民主党的拜登将与现任共和党总统川普角逐大位。川普与拜登主要政见差异体现在税收、教育、移民和贸易政策、医疗以及能源政策等方面。

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      在投资者最关心的经济领域，川普与拜登也各有不同政策和主张。

      税收是拜登最明确的主打牌之一。他承诺取消川普减轻富裕家庭和企业负担的减税政策，提高对年收入超过40万美元的人群税收，将所得税的最高税率从37%调回到39.6%。他还将把企业税从21%提高到28%，但不会直接提高到川普减税前的35%。他还提议为收入超过100万美元的人设置与所得税同等水平的长期资本利得税。

      在给富人加税的同时，拜登没有忘记拉拢中产阶级。他提出要提高最低工资标准到15美元一小时，以改善贫富差距，增加中产阶级的人数。另外，承诺年收入40万美元以下的人群不会增税，所以年轻人和中产阶级的利益得到了保障。

      川普依旧是宣扬他的减税政策，不管是对企业，还是富人。他表示会延续第一任期内执行的减税政策。

灵魂之问：谁当选更利好美国股市？

      推动股市整体上涨的最重要的因素是政策。货币政策、财政政策、产业政策，形成一股合力，推动股市的长期走势。

      贝瑞研究认为，两党差别最大的一点在于税收政策，对股市影响最大的也是税收政策。川普执政期间股市表现良好的一个重要因素就来源于大幅降低了企业所得税。如果拜登上台，企业所得税被提高到28%，则所有企业的税后净利润都会出现不小的下跌。

      川普上任后，标普500指数升幅约50%，是他最得意的政绩之一。高盛分析指，如果拜登当选并成功落实将企业税率税增加至28%的政策，标普500指数企业的每股盈利可下跌12%，势将打击整体股市。另外，拜登提倡将个人利得税最高税率由37%加至39.6%，亦会降低投资者入市意愿。

      当然，股市的涨跌不是单个因素就能决定和预判的。政府还可以用企业和富人多缴的税刺激经济，而且低收入人群收入提高后也将增强消费力也是促进经济。

      所以，税收政策从来不是越低越好，而是在让政府有钱和让百姓有钱之间平衡，并且在不同的阶层之间平衡。

      另外，两党之间的其他经济政策差异或许不会对股市整体上有太大的影响，但对于政策所影响的不同行业与公司还会有显着的差异。例如，拜登上台将利好新能源行业，而特朗普上台将利好传统能源行业。

      根据最新RealClearPolitics 上的民调结果，民主党候选人拜登仍然处于领先地位，得票49.6%，而川普的得票率是42.5%。但是我们也看到两人之间的差距正在一点点缩小，六月期间拜登曾一度领先特朗普10%以上，现在差距只剩7个点。

图：RealClearPolitics截止到8月26日的民调结果

      上一届总统选举时，民调显示希拉里选票还领先川普，但最后还是“意外”败选，所以，美国大选，不到最后一刻都不能准确判断“鹿死谁手”。