BOJ ஆசைகள் சந்தைகள் ஒரு கொள்கை மாற்றத்திற்கு தயாராக இருக்க வேண்டும், ஆனால் அவ்வளவு விரைவாக இல்லை

ஜப்பான் வங்கியின் கவர்னர் கசுவோ உடே, கொள்கையின் எதிர்காலம் குறித்த கருத்துக்களுடன் ஒரு வருடத்திற்கும் குறைவான நேரத்தில் இரண்டு முறை சந்தைகளை ஆச்சரியத்தில் ஆழ்த்தியுள்ளார். மிக சமீபத்திய நிகழ்வு கடந்த வாரம் நிகழ்ந்தது, பத்திர ஈவுத்தொகை மற்றும் யென் ஆகியவை கிட்டத்தட்ட கால விகித மாற்றத்தின் எதிர்பார்ப்புகளால் அதிகரித்தன.

ஜப்பானின் கடைசி வட்டி விகித உயர்வுக்குப் பின்னர் பதினாறு ஆண்டுகளுக்கும் மேலாகிவிட்டன, அந்த நேரத்தில், நிதிச் சந்தைகள் மிகவும் தளர்வான பண நிலைமைகள் முடிவடையும் என்பதற்கான எந்த அறிகுறிகளுக்கும் மிகவும் உணர்திறன் கொண்டவை. இதன் விளைவாக, பாங்க் ஆஃப் ஜப்பான் (BOJ) பத்திர வருவாயில் சீர்குலைக்கும் கூர்முனைகளைத் தூண்டாமல் சந்தைகளில் மாற்றங்களை சமிக்ஞை செய்வதில் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.

இருப்பினும், இடமளிக்கும் கொள்கையை கைவிடுவதற்கான பொருளாதார வாதம் வலுப்பெறுவதால், BOJ முன்பை விட சந்தை ஆச்சரியங்களைத் தவிர்ப்பதில் அதிக அக்கறை கொண்டுள்ளது, அதன் சிந்தனை பற்றிய அறிவைக் கொண்ட மூன்று ஆதாரங்களின்படி. கொள்கையில் திடீர் மாற்றங்கள் மூலம் சந்தை இடையூறுகளை ஏற்படுத்திய அவரது முன்னோடிக்கு மாறாக, Ueda முன்கூட்டியே அறிகுறிகளை வழங்க முயற்சிக்கும்.

ஆதாரங்களில் ஒன்று ஆச்சரியமான சந்தைகள் ஒரு புத்திசாலித்தனமான யோசனை அல்ல, குறிப்பாக மத்திய வங்கிகள் ஊக்கத்தை குறைக்கும் நேரத்தில். மற்றொரு ஆதாரம் இந்த மதிப்பீட்டோடு ஒத்துப்போகிறது.

செவ்வாயன்று முடிவடைந்த BOJ இன் இரண்டு நாள் கூட்டத்தைத் தொடர்ந்து Ueda தனது செய்தி மாநாட்டில் Ueda இன் கருத்துக்களின் முக்கியத்துவத்தை அதிகரிக்கிறது, இதன் போது வாரியம் அதன் தீவிர-தளர்வான கொள்கை அமைப்பில் குறைந்தபட்ச மாற்றங்களைச் செய்திருப்பதைக் காண முடிந்தது.

நவம்பர் ராய்ட்டர்ஸின் பொருளாதார வல்லுனர்களின் கணக்கெடுப்பில், 80% க்கும் அதிகமானோர் BOJ அதன் எதிர்மறை விகிதக் கொள்கையை அடுத்த ஆண்டுக்குள் முடித்துக் கொள்வார்கள் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள், அவர்களில் பாதி பேர் ஏப்ரலில் இது நிகழும் என்று அவநம்பிக்கை கொண்டுள்ளனர். ஜனவரியில் கொள்கை மாற்றம் சாத்தியம் என்று சிலர் நம்புகிறார்கள்.

Ueda க்கு இது ஒரு நுட்பமான சமநிலைச் செயல். ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக பணவீக்கத்தை அதன் இலக்கான 2% ஐ விட அனுமதித்துள்ளதால், எதிர்காலத்தில் ஒரு மாற்றத்திற்கான சந்தை எதிர்பார்ப்பை BOJ பராமரிக்க விரும்புகிறது.

எவ்வாறாயினும், BOJ வெளிப்படையான மொழி அல்லது குறிப்புகளைப் பயன்படுத்துவதைத் தவிர்க்க வேண்டும், இது ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்துடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது, இது அதன் தகவல்தொடர்புகளில் சில தெளிவின்மையை பராமரிக்க வேண்டும்.

ஆதாரங்களின்படி, BOJ இன் தற்போதைய உத்தியானது, எதிர்பார்க்கப்படும் கால அட்டவணையின் முன் அறிவிப்பை தாமதப்படுத்தும் போது, வெளியேறுவதற்கான முன்நிபந்தனைகளை வலியுறுத்துவதாகும்.

சில பகுப்பாய்வாளர்கள் உறுதியுடன் தொடர்பு கொள்ளாமல் தொடர்புகொள்வதில் உள்ள நுட்பமான சவாலின் காரணமாக, Ueda தவறான விளக்கம் மற்றும் விரும்பத்தகாத சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆளாகக்கூடிய பல்வேறு தெளிவற்ற அறிக்கைகளை வழங்கலாம்.

ஆதாரங்களின்படி, மிகவும் வெளிப்படையான தகவல்தொடர்பு முறையானது, தேவைக்கேற்ப தூண்டுதலை அதிகரிப்பதாக உறுதியளிக்கும் கொள்கையில் தவறான முன்னோக்கி வழிகாட்டுதலை மாற்றுவது அல்லது கைவிடுவது; இருப்பினும், பல BOJ உறுப்பினர்கள் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டத்தின் கணிக்க முடியாத தன்மை காரணமாக இந்த விருப்பத்தை நிராகரிக்கின்றனர்.

BOJ இன் தகவல்தொடர்புக்கு மேலும் ஒரு தடையாக இருப்பது, அதன் மோசமான கொள்கை சாய்வு மற்றும் அதன் பருந்து பணவீக்க முன்னறிவிப்புகளுக்கு இடையே உள்ள பொருத்தமின்மை ஆகும், இது 2026 ஆம் ஆண்டின் ஆரம்பம் வரை விகிதம் 2%க்கு அருகில் இருக்கும் என்பதைக் குறிக்கிறது.

பணவீக்கம் அதிகரிப்பதற்கு செலவு-மிகுதி அழுத்தங்கள் காரணம் என்று கூறிய Ueda, பணவீக்கம் முதன்மையாக உள்நாட்டு தேவை மற்றும் வலுவான ஊதிய வளர்ச்சியால் உந்தப்படும் வரை கொள்கை இயல்பாக்கத்தை தாமதப்படுத்துவதன் முக்கியத்துவத்தை வலியுறுத்தியுள்ளது.

எவ்வாறாயினும், இதை ஊக்குவிப்பது கடினம் என்பதை ஆளுநர் ஒப்புக்கொண்டார், கடந்த வாரம் பாராளுமன்றத்தில் "எல்லாவற்றிற்கும் உறுதியான விளக்கத்தை வழங்குவது கடினம்" என்று கூறினார்.

செய்தியிடலில் உள்ள தவறுகள் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்திற்கு பங்களிப்பது மட்டுமல்லாமல், கொள்கை பரிமாற்ற செயல்முறையின் முக்கிய அங்கமான மத்திய வங்கி தகவல்தொடர்புகளின் செயல்திறனை அரிக்கிறது.

Mitsubishi UFJ மோர்கன் ஸ்டான்லி செக்யூரிட்டிஸின் மூத்த சந்தைப் பொருளாதார நிபுணர் நவோமி முகுருமா Ueda இன் BOJ இன் விலைக் கண்ணோட்ட ஆய்வு முன்னேற்றத்தின் மதிப்பீட்டை ஆய்வு செய்ய விரும்புகிறார்.

"ஜனவரியில் கொள்கை மாற்றத்திற்கான வாய்ப்பைக் குறிக்க BOJ எவ்வளவு முயற்சிக்கும் என்பது முக்கியமானது" என்று அவர் கூறுகிறார். "எவ்வாறாயினும், Ueda இன் கருத்துகள் மீண்டும் சூழலுக்கு வெளியே எடுக்கப்படும் அபாயத்தைக் கருத்தில் கொண்டு சந்தைகள் நிலையற்றதாகவே இருக்கும்."