மத்திய வங்கியின் தரவு சார்ந்த முடிவுகளின் பயன்பாடு அவர்களின் நம்பிக்கைகளை ஆதரிக்கும் போது மட்டுமே பொருந்தாது

பெடரல் ரிசர்வ் மற்றும் சிபிஐ அறிக்கை

கடந்த 40 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு பணவீக்கத்தை நாம் இப்போதுதான் பார்த்தோம், பணவீக்கம் படிப்படியாகக் குறைந்து வருவதால் டிசம்பர் சிபிஐ தரவு மகிழ்ச்சியான நிவாரணமாக இருந்தது. ஆறு மாதங்களுக்கு முன்புதான் மொத்த பணவீக்க விகிதம் 9.1% உயர்ந்த நிலையை எட்டியது. ஏப்ரல் மாதத்தில் 0.329% மற்றும் மே 2020 இல் 0.118% எனப் படித்த பிறகு, பணவீக்கத்தில் வரலாற்று அதிகரிப்பு நீடித்தது.

முதலில், பணவீக்கம் படிப்படியாக அதிகரித்து, 2020 டிசம்பரில் 0.812 ஆக உச்சத்தை எட்டியது. 2020 ஜனவரியில் அதிகபட்ச மாத பணவீக்கம் 2.487% ஏற்பட்டது. இருப்பினும், அந்த ஆண்டின் சராசரி பணவீக்க விகிதம் 1.234%. பணவீக்கம் அதன் 2% குறிக்கோளுக்குக் கீழே இருந்ததால், பெடரல் ரிசர்வ் நடவடிக்கை எடுப்பது அர்த்தமுள்ளதாக இருந்தது.

பணவீக்கம் 2021 இல் அதன் உச்சத்தை எட்டியது, ஆண்டு சராசரி 4.698%. அந்த ஆண்டு மார்ச் மாதத்தில் 0.62% ஆக, பணவீக்கம் பெடரல் ரிசர்வின் 2% நோக்கத்தை விஞ்சி, தொடர்ந்து உயரத் தொடங்கியது, நடைமுறையில் ஒவ்வொரு அடுத்தடுத்த மாதமும் முன்பு இருந்ததை விட அதிக வெப்பம் வந்தது. பணவீக்க விகிதம் ஏப்ரலில் 4%க்கு மேல் அதிகரித்து, மே மாதத்தில் 5%க்கு மிக அருகில் வந்து, 7.036% கவலையளிக்கும் வகையில் ஆண்டு முடிந்தது.

இருப்பினும், பெடரல் ரிசர்வ் எதுவும் செய்யவில்லை, சமீபத்திய பணவீக்கம் தற்காலிகமானது மற்றும் பெடரல் ரிசர்வின் எந்த உதவியும் இல்லாமல் தானாகவே குறைந்துவிடும் என்ற நிலைப்பாட்டில் ஒட்டிக்கொண்டது. நாற்பது ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு பணவீக்கம் இந்த ஆதாரமற்ற முன்மாதிரியால் கொண்டு வரப்பட்டது.

ஜனவரி 2022 இல் பணவீக்க அளவுகள் 7.48% இல் தொடங்கி சீராக அதிகரித்து, ஜூன் மாதத்தில் 9% க்கு மேல் உச்சத்தை எட்டியது.

ஆயினும்கூட, பெடரல் ரிசர்வ் 40 வருட உயர் பணவீக்க விகிதம் இயற்கையாகவே குறையும் என்ற தவறான நம்பிக்கையை தொடர்ந்து கொண்டிருந்தது. ஃபெடரல் ரிசர்வ் சமீபத்திய வரலாற்றில் கணிப்புகள் மற்றும் முன்னோக்கி வழிகாட்டுதலில் மிக மோசமான தவறுகளில் ஒன்றைச் செய்தது, இது மிகவும் பொருத்தமற்ற நடவடிக்கைக்கு வழிவகுத்தது: பணவீக்கம் அதிகரித்துக் கொண்டே இருக்கும் போது எதுவும் செய்யாமல் இருப்பது.

பெடரல் ரிசர்வ் இப்போது அதன் மிக மோசமான தவறுகளில் ஒன்றாக இருக்கிறது என்று நினைக்கிறேன். மிக நீண்ட காலத்திற்கு முன்பு அவர்களின் முன்னோக்கி வழிகாட்டுதல் பற்றி கேள்வி எழுப்பப்பட்டால், ஃபெடரல் ரிசர்வ் உடனடியாக அவர்களின் கோ-டு பதிலை மேற்கோள் காட்டியது: "எங்கள் நடவடிக்கைகள் தரவு உந்துதல் மற்றும் எங்கள் பணவியல் கொள்கை தொடர்பாக எங்கள் தேர்வுகளை வடிவமைக்க எங்கள் எதிர்கால வழிகாட்டுதலை நிறுவும்."

ஜூன் மாதத்திலிருந்து, பணவீக்க அழுத்தங்கள் 9.1% ஆக உயர்ந்தபோது, பணவீக்க மட்டங்களில் முறையாக நிலையான மற்றும் தொடர்ச்சியான குறைப்பைக் கண்டோம், இது பணவீக்கத்தை மூன்றில் ஒரு பங்காகக் குறைத்துள்ளது. ஃபெடரல் ரிசர்வின் சமீபத்திய நடவடிக்கை, அதன் 2% இலக்கை அடைவதற்கு முன் நாம் இன்னும் செல்ல வழிகள் இருந்தாலும், பணவீக்கத்தைக் குறைப்பதற்கான அதன் நோக்கத்தை தெளிவாக அடைந்துள்ளது. ஆனால் பெடரல் ரிசர்வ் வாரிய உறுப்பினர்களிடையே பரந்த உடன்பாடு உள்ளது, அவர்கள் அதிக வட்டி விகிதங்களை பராமரிப்பார்கள் மற்றும் 5 க்கு மேல் தங்கள் இலக்கை அடைய மற்றொரு விகித உயர்வை மேற்கொள்ளலாம்.