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中東戰火蔓延！布蘭特原油大漲13%，後市油價何去何從？
2026年2月28日凌晨，美國和以色列聯合發動發動對伊朗的襲擊，伊朗最高領袖哈梅內伊在空襲中身亡，川普隨即表態，這次行動的目標是摧毀伊朗核計劃，甚至可能顛覆其現政權。
能源市場對這場中東大戰迅速作出反應。週五，布蘭特原油期貨已率先上漲2.45%，收於72.48美元/桶，創下近半年新高。週日期貨市場開盤後，布蘭特原油進一步暴漲約9%，報79.41美元，美國WTI原油同步上漲逾8%，觸及72.57美元/桶。
原油價格的變動，大家最關心的是霍爾木茲海峽。這條海峽每天有約2000萬桶原油過境，佔全球日產量將近五分之一，現在已有油輪遭到攻擊，多國船隊開始繞道躲避。
川普最新的發聲表示，對伊朗的襲擊或將持續4個月，避險情緒進一步升溫。巴克萊已經喊出100美元的目標，瑞銀更激進，說如果供應真的出現嚴重中斷，120美元不是沒可能。 全球油市正站在一個高度不確定的十字路口，油價究竟是借地緣風險持續攀升，還是在OPEC+增產緩衝下震盪回落，抑或引爆一輪前所未有的供應緊縮危機？
一、原油行情回顧與行情實況
布蘭特原油期貨早盤一度飆漲約13%，最高接近每桶82美元，創下近 14 個月以來最大單日漲幅。美國基準原油 WTI 同步上衝，交投於73美元附近。兩大基準油價在短短幾小時內，就走完了過去好幾個月都未必走得出的漲幅。
布蘭特原油價格，截至止2026年3月2日
這場地緣衝擊的影響遠不止於油市。黃金期貨同步跳漲，避險買盤大舉湧入，與此同時，美股期貨全線下挫，道指、標普500和納斯達克期貨均告走低，S&P 500 二月份本已在 AI 股震盪中以負報酬收月，這個消息無異於雪上加霜。
二、引爆油價飆升的因素
美以對伊朗軍事打擊
這場中東打戰簡要概括就是美國與以色列對伊朗發起軍事打擊，美軍摧毀伊朗伊斯蘭革命衛隊總部，以色列完成對伊朗各戰線高級領導層的「清除行動」，伊朗隨即發起第九輪反擊，襲擊波斯灣及霍爾木茲海峽區域的美英油輪。
而戰爭對於原油來說最為主要的風險是霍爾木茲海峽。作為中東產油國原油出口的必經之路，這條航道承擔了全球20%的石油運輸總量，伊朗2月28日宣布禁止任何船隻通過，導致周邊油輪全面停航，直接引發了市場對原油供應中斷的恐慌，原油價格應聲大漲。
航路中斷引發供應擔憂
正如上面說的，霍爾木茲海峽封鎖後，全球主要航運企業紛紛主動規避該區域，重新調整油輪運輸路線，導致了航運成本大幅上升，同時市場對原油的供應缺口進一步擴大的擔憂升溫。
根據相關數據顯示，目前全球VLCC在手訂單佔現有運力比僅18.77%，2026年新增運力僅3%，難以化解當前的供應緊張局面，進一步助推了油價的上漲。
OPEC+增產效果疑有限
面對油價暴漲，OPEC+迅速反應，3月1日歐佩克發表聲明，沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克等8個主要產油國決定4月日均增產20.6萬桶，以緩解油價上漲壓力。然而這8個國家先前已連續多年實施減產措施，2025年4月起逐步增產，2026年1-3月因季節性因素暫停增產，此次重啟增產雖然說是為了穩定市場，但是日均20.6萬桶的增產量，效果可想而知，實在是難以抵消霍爾木茲海峽封鎖帶來的供應缺口。
戰火帶來的風險溢價
這次油價暴漲並不是單純的供需失衡導致，核心是地緣政治風險溢酬主導的短期波動。現在市場還在對中東戰事的擔憂持續升溫，資金大量湧入原油期貨市場避險，推動油價脫離基本面，出現超預期上漲，這種風險溢價短期內還會持續支撐油價。
三、油價後市走勢何去何從？
短期內偏強
從短期來看，中東戰事還在持續，川普3月1日明確表示，對伊朗的軍事行動可能持續約4週，戰事延續將進一步推升原油的風險溢價。再加上霍爾木茲海峽封鎖還沒有解除，供應緊張格局短期內恐怕很難緩解，布蘭特原油可望進一步上漲，不排除突破每桶100美元關鍵心理位的可能。
中期油價走勢將逐漸回歸基本面
從中期來看，油價走勢將回歸供需基本面，主要取決於三個關鍵的因素：
戰事有沒有擴大至中東主要油設施及出口路線，如果沖突可控，僅局限於霍爾木茲海峽周邊，隨著OPEC+增產落地，油價可能逐步回落到基本面合理的區間。
OPEC+增產節奏，如果後續進一步擴大增產量，有助於有效對沖供應風險。
全球原油庫存變化，當前全球石油庫存處於低位，如果庫存持續下降，將進一步支撐油價。
這次佈蘭特原油13%的暴漲，核心是中東戰火升溫引發的地緣政治風險溢價，疊加霍爾木茲海峽通航危機、OPEC+增產預期等多重因素加起來的結果。後市油價的走勢，短期看戰事延續和供應風險，中期看供需博弈和政策幹預，長期則回歸全球經濟復甦與能源轉型節奏。
短期內可以關注避險溢價帶來的交易機會，但是需警惕戰事降溫、政策幹預引發的回調風險，中長期需聚焦供需基本面變化，避免盲目追高。畢竟，短線避險買盤可以推高價格，但中期結構趨勢，還是要回歸基本面的支撐。
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