華通2313漲停創305.5元新高！擬募84億現增，外資3天砸50億搶籌

華通（2313）今天以8.38萬張巨量攻上漲停，報價305.5元創下新天價。同一時間，公司送件發行4.2萬張現增股進行市場籌資，暫訂以每股200元溢價發行，預計募集84億元。

這個規模是今年以來PCB族群最大的市場募資案，主辦券商為凱基證券。

股價創高與大規模募資同時發生，說明華通對未來的資金需求可以說是相當迫切。募資用途雖然沒有詳細披露，但從產品線的進展來看，800G與1.6T光模塊mSAP板已經量產，低軌衛星板第二季出貨有望提升，AI與傳統伺服器需求延續，新產能逐季開出。這些業務方向都需要資本支出支撐，84億元的募資規模與擴產節奏是匹配的。

外資是這波攻勢的主要推手。5月20日至22日三個交易日，外資對華通加碼金額超過50億元，與欣興、鴻海、緯創等個股並列外資重點布局標的。

5月22日單日買超29,085張，三大法人同日買超31,436張。但是5月13日外資曾單日大舉賣超40,696張，股價當天收在237元。外資的進出幅度很大，說明籌碼面並非穩定看多，而是高檔劇烈換手。

華通2313的產品線走到哪了？1.6T光模塊mSAP板已量產

華通的核心競爭力在於HDI板的技術領先地位。全球HDI板龍頭這個位置，讓華通在高速光通訊模塊的PCB供應上占有先機。

產品進度方面，800G光模塊使用的mSAP板去年已經量產出貨，這塊業務的營收貢獻已經反映在財報上。

更關鍵的是1.6T光模塊的mSAP板近期也開始量產出貨了，這個產品線的技術門檻更高，客戶認證週期更長，一旦量產代表華通在超高速光通訊領域的競爭優勢得到鞏固。

1.6T是下一代AI資料中心互連的主流規格，這塊市場的成長動能相當強勁。

低軌衛星板是另一個看點。第二季出貨可能因為原物料供應改善而提升，這個訊息說明之前低軌衛星板的出貨受到供應鏈瓶頸的限制，現在瓶頸緩解，出貨動能有望釋放。

衛星通訊是近期台股市場最熱的題材之一，華通在這塊的產品布局雖然不是最核心，但是也能分到一杯羹。

AI與傳統伺服器需求延續，搭配新產能逐季開出，華通今年的營運可望呈現逐季走揚的態勢。這個預期是支撐股價創高的基本面邏輯。

華通2313財報有隱憂嗎？Q1獲利季減33%、4月營收年減2.86%

儘管華通的股價在創高，但是它的財務數據並不是全面樂觀。

2026年第一季營收195.5億元，毛利率17.98%，季減0.72個百分點，雖然年增0.81個百分點，但是毛利率走勢是往下的。

稅後純益15.04億元，季減33.66%，年增14.53%。EPS1.26元，這個數字與股價305.5元對應的本益比約36.2倍，在PCB產業裡面屬於偏高水準。

營收趨勢更值得細看。1月營收74.04億元年增40.2%，開門紅。但是2月掉到52.01億元，創近12個月低點。3月回升到69.43億元年增11.12%，4月又下滑到63.15億元年減2.86%。

這個波動軌跡說明了，華通的營收並沒有呈現穩定成長的態勢，而是受到客戶拉貨節奏與產品組合變化的影響，呈現鋸齒狀波動。

4月營收年減2.86%這個數字，與股價創新高的走勢形成反差。通常股價領先營收反映預期，但是如果營收持續不如預期，股價的領先幅度就會被修正。

華通現在的股價已經反映了1.6T量產、低軌衛星出貨提升、AI伺服器需求延續等利多預期，如果這些預期沒有如期兌現，回檔壓力會很大。

華通後市該怎麼看？305.5元是募資順風車還是出貨訊號

華通的後市股價會如何表現，接下來我們主要是觀察以下的兩個訊號：

• 外資3天砸50億元加碼，股價創新天價，技術面強勢多頭。這個訊號說明市場對華通的長期趨勢還是看好的，1.6T光模塊、低軌衛星、AI伺服器這些產品線的成長想像空間確實存在。

• 擬辦84億元現增，暫訂發行價200元，與當前股價305.5元有65.5元的價差。這個價差對參與現增的投資人來說是誘因，但是對現有股東來說是稀釋壓力。4.2萬張現增股發行後，總股本增加約3.5%，EPS會被稀釋。而且現增的時機點選在股價創新高，公司管理層顯然認為現在的估值水準有利於募資，這個判斷本身也暗示股價可能已經處於相對高檔。

同時，外資5月13日曾單日大舉賣超40,696張，這個紀錄說明外資的持股並不穩定，高檔調節的意願很強。現在的50億元加碼，可能是短線交易，也可能是長期布局，但是從過去的進出模式來看，外資對華通的操作偏向波段，不是長期持有。

技術面上，305.5元已經突破4月30日收盤價244.5元與前期高點265.5元，創下近60日新高。但是股價從4月底的244.5元漲到305.5元，短線漲幅超過25%，乖離率明顯擴大。20日均線在230元附近，60日均線在200元下方，股價與長期均線的距離很遠，回檔時的支撐力道需要觀察。

華通創下305.5元的新天價，同時宣布了84億元現增計畫，這兩個事件的疊加，讓市場對這檔股票的評價出現了分歧。

外資3天砸50億元加碼、1.6T光模塊mSAP板量產、低軌衛星板出貨提升，這些都是支撐股價的硬邏輯。

但是Q1獲利季減33%、4月營收年減2.86%、本益比36.2倍偏高、現增稀釋壓力，這些都是潛在的風險因子。

對投資人來說，305.5元是追漲還是觀望，取決於對1.6T光模塊放量速度與低軌衛星出貨提升幅度的判斷。

已經獲利的人，可以考慮在現增除權前分批調節；還沒進場的人，建議等股價回檔到280元以下再評估，避免在募資順風車上接到短線高點。