美元回升至兩周高點，現貨黃金跌破3,300美元

本週美元持續走強，2025年7月9日觸及約兩周新高，市場對於美債殖利率攀升及聯準會(Fed)未來政策方向的變數高度敏感，無限度撐起美元的支撐力道。根據 Reuters 報導，截至當地時間7月9日清晨，美元指數（DXY）接近97.84，為6月25日以來首度回到此區間。

美元強勢走高主要受到兩大因素推動，其一為美國十年期公債殖利率重返三週高點，在7月9日時報價約為4.38%，較前日上揚約3個基點 。殖利率提升代表投資人預期未來利率可能維持高檔或具進一步上行壓力，使得非收益性資產如黃金的吸引力下降，促使資金流回美元計價工具。

另一方面，美國川普政府再高調推動貿易關稅措施，包括對進口銅徵收50%、半導體與藥品加稅等，並向 BRICS 國家發出加碼10%關稅警告，引發市場對貿易保護主義升溫的擔憂 。此類消息進一步支撐美元兌多數主要貨幣匯率，反映購買美元避險需求提升。

黃金部分，現貨價格於該日早盤跌破3,300美元大關，最低報於3,301.50美元/盎司，並在此附近震盪。此價格已回落至一週低點，且跌幅約為0.8%，顯示投資人因市場不確定性而調整評價。

美國 COMEX 黃金期貨也承壓，下跌約0.2%，收於3,310.10美元/盎司 。截至盤中，現貨黃金最低探至3,296.09美元/盎司，隨後回升至3,307.87美元附近 。

市場分析指出，美元強勢及債息上揚構成黃金短線壓力，但目前美元及公債殖利率的回升仍在合理預期內，尚未形成劇烈恐慌情緒。部分分析師指出市場仍在等待聯準會近期會議紀要公布，以調整對後市利率政策的價格預期 。

此外，下列因素也為黃金波動提供背景層面：中國央行持續斷續購金（連續八個月），反映央行購買黃金作為分散外匯風險的長期策略 ；地緣政治風險亦未消退，以中東緊張局勢為例仍產生避險效應，但未能扭轉整體走勢 。

技術面上，黃金自7月初觸及約3,337美元高點後，近期呈現上有壓低有撐之整理態勢。上方主要壓力位落在3,344～3,360美元，突破將望重新測試近期高點；下方支撐位則集中於3,295～3,300美元，如跌破恐會引發更深幅度的回檔 。

從歷史結構觀察，2025年上半年黃金自年初的約3,200美元附近，於5月成長至超過3,400美元，年內漲幅超過6%；本月回跌可被看作對美元走強與貿易不確定性再升的技術性調整，也符合典型震盪格局。

短期內投資者將焦點放在：中午公布的 FOMC 6月會議紀要，以及是否透露對未來降息的觀點、進一步更新經濟預期等資訊。該紀要若透露偏鷹或措辭緊縮，可能進一步推升美元與美債收益率，黃金壓力加劇；反之若透露ECB鷹派不如市場預期，金價或有反彈機會。

此外，下週的 PCE 核心通膨指數將成為另一關鍵觀察點，若通膨維持高位，即使 Fed 放緩降息節奏，美元依然受到支撐；若通膨回落帶動市場重新預估 Fed 將在下半年啟動降息，黃金或展現反彈彈性。

總體而言，7月9日的盤面反映美元主導角色回歸，並凸顯黃金在美元–利率佔優態勢下的壓力，也再次讓市場聚焦於政策與數據的即時變化。未來幾週的貨幣政策與經濟數據將主導貴金屬資產動量，而目前市場正處於「等待觸發事件」的靜默狀態。