輝達重登王者宝座！AI熱潮推动市值飆新高

輝達（NVDA）在6月25日再創新高，股價一度衝上154美元以上，市值高達3.76至3.77兆美元，甩開微軟（MSFT）（約3.65兆）與蘋果（AAPL）（約3兆美元），正式重回「全球最有價值公司」的寶座。這波強勁漲勢讓人再次見證AI晶片的投資魅力。

此次輝達的漲幅約4至4.3%，股價創下154元歷史高點。這一回的主要因素源自Loop Capital分析師Ananda Baruah喊出「Golden Wave」（黃金浪潮）理論，大力調升目標價至250美元。他認為生成式AI將再掀高潮，輝達將站在浪頭中心。

值得注意的是，儘管遭遇美國出口管制，特別是H20晶片無法出貨中國市場所致的8億美元商機損失，市場依舊看好，因為西方企業仍積極搶貨，加上政策可能鬆動，激發資金信心。

換位置不是新鮮事：NVIDIA、MSFT、AAPL輪流爭霸

事實上，輝達、微軟與蘋果這三家大哥，自去年起就頻繁爭奪全球第一市值之最。從去年底市值約3.35兆開始計算，輝達在半年內成長超過12%，一年內更從1.22兆暴增超過200%。這番漲幅代表的是AI基礎建設需求的爆棚。

輝達股價歷史走勢，截至止2025年6月26日

在最新一次股東大會上，黃仁勳指出，輝達不只要當做晶片公司，更要成為AI平台領導者，結合晶片、軟體、雲端以及網路一整套解決方案，並特別聚焦所謂的「主權AI」（sovereign AI），與歐洲與中東國家合作設立AI超級運算中心。

此外，公司去年第一季資料中心營收飆增73%，達394億美元，整體營收也比預期更亮眼，反映其AI布局已展現初步成果。

風險與疑慮仍在：估值、競爭、政策都得盯

雖然P/E目前約30倍，比過去五年平均的40倍稍低，但仍處於偏高區域。若AI商機突然變調，股價震盪機率提高。

競爭方面，包括中國的DeepSeek、新一波AI款晶片進逼，還有AMD、Intel長期競爭壓力也不容忽視。

另要留意的，仍是美中冷熱不定的政策博奕。出口限制若再升級，或是新制出台，都可能重創輝達中國市場營收與市值預期。

NVIDIA是否能續航？

今天的漲勢與市值登頂象徵輝達依舊是AI市場最具影響力的晶片霸主。如本文所示，從晶片到平台的策略轉型、國際上的「主權AI」合作，以及逐步拓展的機器人領域（年增70%以上），都具備多重成長可能。如黃仁勳所言：「AI機器人、平台服務，才是下一個世代的戰場」。

不過，若政策風險升溫，或競爭者技術快速追上，有可能讓這波超車短暫停止。未來是否能守住市值之王的地位，仍須看AI需求是否持續爆發、平台生態是否成型，以及國際形勢是否穩定。

這一次輝達重回全球市值之最，不僅是股價數字上的勝利，更像是一場生成式AI席捲時代的指標事件。投資人大多相信，AI晶片仍將是未來10年的繁榮核心。但同樣重要的是，輝達是否能從高估值、高需求的「金髮女孩效應」，轉型為堅實的平台龍頭，並處理好地緣政治與競爭壓力，才是真正能否長賽的關鍵。