美元/日圓升勢明確，為何觸及逾一週高點後彷彿穩健新起點？

2025 年 7 月 29 日，美元兌日圓（USD/JPY）達到大約 148.31 日圓的水準，為逾一週最高點，此區間亦為近期技術阻力區之一。據 Reuters 報導美元對日圓漲幅約 0.2–0.3%，使得日圓創下多日來最低點。此次升勢不僅反映美元整體強勁，也顯示風險偏好改善時的典型資金流向模式。

在基本面因素方面，先前美國與歐盟，美國與日本達成初步貿易協議均緩解全球政策不確定性，推升整體風險偏好與美元需求。Reuters 報導稱，這些協議帶動市場資金重新佈局為風險資產或更高收益貨幣，促使美元相對於日圓走強。

此外，美國公布的就業數據與通膨指標顯示基本穩健，進一步支撐美元升值基調。Fed 持觀望態度未立即降息，對美元提供額外支撐，而日圓方面由於日本央行（BoJ）尚未明確轉向緊縮政策，利率差距擴大使日圓承壓成為結果之一。

技術面上，美元突破 148.30 的位置顯示短期動能依然偏強，RSI 與成交量也支撐這波匯價升勢。若維持於此區間上方，多頭可能持續施壓至 149 和 150 關卡；若跌破 148 則需密切觀察可能的回調修正行為。

市場觀察家指出，日圓目前仍為淨空頭持倉狀態，投資者持有日圓多頭頭寸仍較 4 月高點下降許多，意味市場對日圓持續看弱；而美元方面的投資情緒正因政策清晰度增加而快速升溫，故升勢非短線偶發，而具持續可能。

地緣政治因素亦不可忽視。近期中東局勢稍有緩解，但仍具變數；此外美國對俄羅斯縮短和平期限、並威脅對日貿易可能加稅的發言，多次引發匯市動盪。分析指出，若美國再度採取對日較高關稅立場，可能促使日圓再次面臨壓力。

值得留意的是，美元指數週表現整體偏軟，但對日圓卻硬挺走高，凸顯全球資金仍偏向美元避險與收益工具。此外，日銀一直延續超寬鬆政策，在面對日圓貶值壓力時並未迅速介入市場，使得日圓承壓加劇。

本週市場焦點包括聯準會與日本銀行的政策會議，即 Fed 與 BOJ 都預期不會改變利率，但語調與前瞻展望的不同將成為匯市重要消息指標。若 Fed 傾向鷹派並維持高利率，美元可能持續強勢；若 BOJ 暗示可能升息或調整通膨預期，日圓或獲短期支撐。

資金流向方面，全球基金近期多將持倉從日圓、高收益日股轉至美元資產，如美元計價債券與科技股基金，以捕捉政策利差收益並避開匯率波動；相對而言，日圓單邊走弱反映出資金信心尚未恢復。

總結而言，美元／日圓升至逾一週高點並非偶然，而是在美日貿易協議、美國經濟數據強勢、美元吸引度提高與日圓利差不利等多重因素交織下的必然結果。若未來貿易協商進展順利且 Fed 持續維持高利率立場，美元對日圓可能延續強勢；若 BOJ 開始展現政策轉向意向或地緣風險升高，則日圓有反彈空間。