Tác động của việc Fed cắt giảm lãi suất đến thị trường Forex và các cặp tiền tệ chính

Sau phiên họp chính sách tiền tệ kéo dài 2 ngày, ngày 10/12/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định hạ lãi suất tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản, đưa biên độ mục tiêu về 3,5–3,75%. Động thái này đánh dấu lần nới lỏng tiếp theo trong chu kỳ điều chỉnh nhằm hỗ trợ tăng trưởng khi các rủi ro vĩ mô vẫn hiện hữu. Trên thị trường Forex, nơi đồng USD đóng vai trò trung tâm trong phần lớn các cặp tiền thanh khoản cao nhất, mỗi thay đổi lãi suất của Fed đều trở thành chất xúc tác cho dịch chuyển dòng vốn, tái định giá lợi suất và mở rộng biên độ biến động ngắn hạn. Dù phản ứng tức thì thường nghiêng về USD suy yếu, mức độ và hướng đi bền vững lại phụ thuộc mạnh vào kỳ vọng đã được định giá trước đó, tương quan chính sách của các ngân hàng trung ương đối ứng, cùng sức khỏe nội tại của từng nền kinh tế. Với trader, hiểu đúng cơ chế truyền dẫn và đặc thù phản ứng của nhóm cặp tiền major gắn với USD không chỉ giúp đọc vị biến động sau tin, mà còn là cơ sở để xây dựng kịch bản giao dịch chủ động trong giai đoạn thị trường nhạy cảm nhất của quý cuối năm.

Sau gần ba năm duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bước vào cuối năm 2025 với một bức tranh kinh tế đã có nhiều thay đổi. Tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn duy trì ở mức dương nhưng đà mở rộng chậm lại rõ rệt so với giai đoạn phục hồi hậu đại dịch. Thị trường lao động không còn quá căng thẳng: tốc độ tạo việc làm giảm dần, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ so với mức đáy, cho thấy áp lực lạm phát từ tiền lương đã phần nào hạ nhiệt.

Trong khi đó, lạm phát - đặc biệt là chỉ số PCE - giảm đáng kể so với giai đoạn đỉnh 2022–2023, dù vẫn dao động quanh mức cao hơn mục tiêu 2%. Điều này đặt Fed vào thế khó: nếu tiếp tục giữ lãi suất cao quá lâu, rủi ro kìm hãm tiêu dùng, đầu tư và tín dụng sẽ ngày càng rõ rệt.

Quyết định cắt lãi suất mang tính điều chỉnh, không phải “xoay trục”

Quyết định cắt giảm 0,25 điểm phần trăm cuối năm 2025 được đưa ra sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang cho thấy Fed bắt đầu nới lỏng ở mức rất thận trọng. Đây không phải là sự đảo chiều mạnh sang chính sách nới lỏng, mà là bước điều chỉnh để giảm bớt mức độ “hạn chế” của chính sách tiền tệ khi nền kinh tế đã có dấu hiệu hạ nhiệt.

Fed nhấn mạnh rằng chu kỳ cắt giảm, nếu có, sẽ không diễn ra dồn dập. Chính sách tiếp tục dựa trên dữ liệu, với ưu tiên hàng đầu là kiểm soát lạm phát trong khi hạn chế tối đa nguy cơ suy thoái kinh tế sâu.

Thông điệp của Fed và kỳ vọng cho năm 2026

Điểm mấu chốt của quyết định cuối năm 2025 không chỉ nằm ở việc cắt lãi suất, mà ở thông điệp đi kèm. Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh khả năng Fed sẽ “tạm dừng để quan sát” trong các cuộc họp đầu năm 2026, thay vì tiếp tục cắt giảm liên tiếp.

Thông điệp này khiến thị trường phải điều chỉnh lại kỳ vọng. Trước đó, nhiều nhà đầu tư đã định giá khả năng Fed bước vào một chu kỳ nới lỏng mạnh hơn. Việc Fed phát tín hiệu thận trọng cho thấy dư địa cắt giảm lãi suất có thể hạn chế hơn so với kỳ vọng ban đầu.

Chênh lệch lãi suất giữa các nền kinh tế

Khi Fed giảm lãi suất, khoảng cách lợi suất giữa Mỹ và các quốc gia khác bị thu hẹp. Điều này làm các vị thế carry trade nắm giữ USD kém hấp dẫn hơn. Dòng vốn có xu hướng dịch chuyển sang những đồng tiền hoặc tài sản mang lại lợi suất thực cao hơn ở các nền kinh tế đối ứng. Các cặp major như EUR/USD, GBP/USD có thể tăng do USD chịu áp lực điều chỉnh, trong khi các cặp dạng USD/JPY, USD/CHF dễ giảm nếu ngân hàng trung ương đối ứng giữ lãi suất ổn định hoặc nới lỏng ít hơn Fed.

Ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu và nhu cầu nắm giữ USD

Lãi suất chính sách thấp hơn thường kéo lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm theo, làm dòng tiền đầu tư vào trái phiếu USD suy yếu. Nhà đầu tư toàn cầu – đặc biệt là các quỹ lớn – có thể tái cơ cấu danh mục, bán bớt tài sản định giá bằng USD để chuyển sang trái phiếu hoặc tài sản bằng các đồng tiền khác. Nhu cầu tự nhiên đối với USD vì thế giảm trong ngắn hạn, tạo biến động mạnh trên thị trường Forex.

Kỳ vọng thị trường và cơ chế định giá trước thông tin

Thị trường Forex phản ứng theo kỳ vọng nhiều hơn là quyết định đơn thuần. Nếu trader đã “pricing in” việc Fed easing trước đó, biến động lớn thường xuất hiện trong giai đoạn hình thành kỳ vọng (qua dữ liệu CPI, NFP, PMI, biên bản FOMC), chứ không chỉ ở thời điểm Fed công bố. Khi quyết định diễn ra đúng như kỳ vọng, giá có thể chỉ giật mạnh trong ngắn hạn rồi nhanh chóng ổn định hoặc đi vào pha retest. Nếu Fed cắt nhiều hơn/ít hơn kỳ vọng, biến động sẽ mở rộng và kéo dài hơn.

Tác động đến chỉ số DXY và khẩu vị rủi ro toàn cầu

Chỉ số DXY – thước đo sức mạnh USD so với rổ 6 đồng tiền – thường giảm khi lãi suất Mỹ hạ, nhưng tốc độ và biên độ còn phụ thuộc bối cảnh vĩ mô. Fed easing cũng có thể kích hoạt tâm lý risk-on, khiến dòng tiền quay lại các đồng tiền hàng hóa (AUD, CAD, NOK, NZD) hoặc tiền tệ thị trường mới nổi. Khi khẩu vị rủi ro tăng, các cặp USD gắn với tiền hàng hóa thường điều chỉnh mạnh hơn các cặp safe-haven.

Ảnh hưởng lên lạm phát nhập khẩu và phản ứng chính sách của các NHTW khác

USD yếu đi sau khi Mỹ hạ lãi suất có thể làm chi phí nhập khẩu tại các nước khác tăng lên, tác động gián tiếp đến lạm phát nội địa. Nếu ngân hàng trung ương đối ứng (ECB, BOE, BOJ, RBA, BoC…) phát tín hiệu giữ lãi suất cao lâu hơn hoặc easing chậm hơn Fed, đồng tiền của họ sẽ được hỗ trợ mạnh hơn trong tương quan với USD. Ngược lại, nếu các NHTW khác cũng đồng loạt cắt sâu, phản ứng của USD trên từng cặp sẽ trung tính hơn và ít xu hướng rõ ràng.

Tương quan với tài sản thay thế: vàng, dầu và crypto

Khi lãi suất Mỹ giảm, vàng (XAU/USD) thường tăng do chi phí cơ hội nắm giữ USD giảm và tâm lý risk-on mở rộng. Giá dầu tăng trong môi trường risk-on cũng có thể hỗ trợ CAD, NOK, làm USD/CAD và USD/NOK giảm mạnh hơn. Ở một số giai đoạn, dòng vốn rời USD còn chảy sang Bitcoin/crypto, khiến biến động trên các cặp tiền EM/Asia FX không đồng đều tùy mức độ hút vốn của từng thị trường.

Các cặp tiền major chứa USD luôn phản ứng trực tiếp và mạnh mẽ nhất trước thay đổi lãi suất của Fed, bởi USD là đồng tiền dự trữ toàn cầu, là tài sản cấp vốn chính trong carry trade, và là rổ định giá của phần lớn các dòng vốn xuyên biên giới. Khi lãi suất tham chiếu tại Mỹ giảm 25 bps xuống 3,5–3,75% vào ngày 10/12, phản ứng cơ bản của nhóm major thường đi theo ba cơ chế lõi:

Tái định giá chênh lợi suất

Lãi suất USD giảm làm lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ (UST) và yield kỳ hạn ngắn thường điều chỉnh giảm theo, khiến chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và các nền kinh tế đối ứng thay đổi. Đồng tiền của khu vực nào còn duy trì lợi suất thực dương cao hơn, hoặc có triển vọng thắt chặt chậm hơn Fed, sẽ được hỗ trợ tương quan so với USD. Đây là lý do major thường tăng ở các cặp dạng XXX/USD (EUR/USD, GBP/USD) và giảm ở các cặp USD/XXX (USD/JPY, USD/CHF) nếu không có tín hiệu easing tương đương từ NHTW đối ứng.

Dòng vốn rời trái phiếu USD và dịch chuyển carry

Quỹ đầu tư, ngân hàng và các tổ chức nắm danh mục yield bằng USD có xu hướng chốt lời hoặc giảm tỷ trọng tài sản bằng USD khi chu kỳ Fed easing mở rộng, đặc biệt nếu họ cho rằng lợi suất đã đạt đỉnh trong chu kỳ trước. Đồng USD vì thế thường bị bán ngắn hạn, còn dòng vốn có thể luân chuyển sang trái phiếu và FX của khu vực đối ứng (châu Âu, Anh, hoặc tiền hàng hóa) thay vì chảy vào JPY/CHF trong môi trường ưa rủi ro.

Khẩu vị rủi ro và tương quan an toàn

Phản ứng của major USD còn chịu chi phối bởi tâm lý risk-on/risk-off:

• Khi risk-on (kinh tế Mỹ tránh suy thoái, dữ liệu ổn định, thị trường equity tăng), tiền trú ẩn như CHF và JPY kém hút vốn, khiến USD/CHF và USD/JPY giảm nhưng dễ bật lại nhanh nếu SNB/BOJ can thiệp hoặc dữ liệu Mỹ bất ngờ mạnh.

• Khi risk-off bất ngờ (dữ liệu lao động xấu, lạm phát bật lại, căng thẳng địa chính trị), CHF và JPY mạnh   lên nhanh hơn lý thuyết, khiến các cặp USD/XXX giảm sâu hơn, trong khi EUR/USD và GBP/USD có thể bị bán lại do dòng vốn tìm an toàn quay ngược về USD hoặc CHF/JPY.

Phân tích đặc thù phản ứng từng cặp trong nhóm

EUR/USD

• Hưởng lợi ngắn hạn từ USD yếu đi do lợi suất UST giảm và carry kém hấp dẫn

• Xu hướng bền vững phụ thuộc ECB: nếu ECB giữ lãi suất cao lâu hơn Fed, EUR sẽ được hỗ trợ mạnh; nếu ECB phát tín hiệu easing sâu, đà tăng bị kìm lại

• Dữ liệu ảnh hưởng chính: Eurozone CPI, Services/Manufacturing PMI, giá năng lượng và dòng vốn trái      phiếu EU

GBP/USD (Cable)

• Biến động mạnh hơn EUR/USD vì BOE và kinh tế Anh có đặc thù riêng về quán tính dịch vụ và cấu trúc tài chính London

• GBP tăng rõ nếu dữ liệu tăng trưởng Anh ổn hơn kỳ vọng và BOE chưa muốn hạ lãi sâu như Fed

• Dễ xuất hiện “tăng trước – bán sau” nếu BOE ám chỉ cắt sâu hơn hoặc GDP/PMI Anh suy yếu

• Dữ liệu ảnh hưởng: UK GDP, BOE guidance, inflation after-tax kỳ vọng, London equity flow

USD/JPY

• JPY thường mạnh lên khi USD yield giảm, nhưng bị điều chỉnh bởi chính sách siêu nới lỏng của BOJ và lợi suất JGB

• Cặp này phản ứng kép: USD yếu hỗ trợ giảm, nhưng JPY có thể không mạnh bền nếu BOJ giữ dovish hoặc can thiệp để tránh JPY tăng quá nhanh

• Nếu BOJ thu hẹp YCC hoặc để yield JGB tăng, USD/JPY sẽ giảm sâu hơn

• Rủi ro riêng: can thiệp từ Ministry of Finance, dòng vốn rời equity Nhật

USD/CHF

• CHF không phải carry hấp dẫn, nhưng là tài sản trú ẩn trong các pha risk-off

• Khi USD yếu + risk-on, USD/CHF giảm nhưng ít sâu hơn USD/JPY vì dòng vốn không ưu tiên CHF trong môi trường ưa rủi ro

• CHF sẽ mạnh bất ngờ và kéo cặp giảm sâu hơn nếu risk-off quay lại

• Khả năng can thiệp SNB: SNB có thể mua FX để chặn CHF mạnh quá mức, khiến phản ứng kỹ thuật xuất hiện sớm ở vùng cản

Ngay sau tin Fed hạ lãi suất, biên độ biến động của nhóm cặp major chứa USD thường mở rộng rõ rệt, thể hiện mạnh ở phiên Á – Âu kế tiếp khi thị trường tái cân bằng thanh khoản và định giá lại lợi suất. USD có xu hướng bị bán ngắn hạn vì lợi suất carry và yield trái phiếu chính phủ Mỹ giảm, khiến các vị thế nắm giữ USD kém hấp dẫn tương quan. Tuy nhiên, major không phản ứng đồng nhất theo một hướng, mà tăng/giảm tùy thuộc mức độ dovish của các ngân hàng trung ương đối ứng như ECB, BOE, BOJ hoặc SNB, cũng như các rủi ro can thiệp tỷ giá riêng từng khu vực. Để hình thành xu hướng giá bền vững, thị trường cần dữ liệu kinh tế sau họp xác nhận lại kỳ vọng, chứ không chỉ phản ứng thuần theo quyết định 25 bps của Fed.

Sau quyết định hạ lãi 25 bps của Fed ngày 10/12/2025, chỉ số DXY đang chuyển từ pha tăng bền sang pha điều chỉnh. Trước cuộc họp, USD được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ở mức cao, lạm phát còn neo dai dẳng và dữ liệu lao động ổn định hơn kỳ vọng, giúp carry trade bằng USD duy trì sức hút với dòng vốn tổ chức. Tuy nhiên, khi Fed nới lỏng thêm, lợi suất USD kỳ hạn ngắn bắt đầu giảm, làm thị trường tái định vị USD trong rổ định giá toàn cầu.

Đặc điểm kỹ thuật trên biểu đồ 1D

• Đường EMA nhanh đã cắt xuống dưới EMA chậm, cho thấy động lượng USD suy yếu ngắn hạn

• Giá đang dao động quanh 98,033 - vùng bản lề, gần cụm trung bình động

• Nhiều nến thân nhỏ, bóng trên/dưới dài phản ánh giằng co thanh khoản

• Cấu trúc chưa hình thành xu hướng mới rõ ràng mà thiên về điều chỉnh kỹ thuật sau tin

Trong Forex, major pairs chứa USD phản ứng không đồng đều giữa các phiên. Áp lực bán USD xuất hiện sớm ở phiên Á – Âu sau tin, nhưng thường không kéo dài một đường thẳng vì thị trường đã pricing trước một phần kỳ vọng nới lỏng. Ở khung 1D, phản ứng của USD hiện đang mang tính “điều chỉnh có kiểm soát” hơn là “đảo trend hoàn toàn”.

Các yếu tố vĩ mô làm phản ứng USD lệch khỏi lý thuyết

• Lợi suất trái phiếu đối ứng: ECB, BOE, SNB đều giữ guidance nới lỏng thận trọng hơn Fed, giúp EUR và GBP giữ lợi suất thực tương quan cao hơn USD trong ngắn hạn, tạo lực kéo giảm lên rổ DXY

• Tỷ trọng rổ tiền: EUR và GBP chiếm tỷ trọng lớn trong DXY, nên bất kỳ động lực tương quan nào ủng hộ EUR/GBP đều khiến rổ USD điều chỉnh rõ hơn, ngay cả khi các đồng trú ẩn như CHF/JPY chưa mạnh bền

• Chính sách BOJ: BOJ vẫn giữ siêu nới lỏng và kiểm soát lợi suất JGB qua YCC, khiến USD/JPY có thể giảm theo USD yield nhưng không kéo rổ DXY giảm sâu như lý thuyết pricing lợi suất thuần

• Khẩu vị rủi ro chưa đồng nhất: Dù Fed easing có thể kích hoạt risk-on, nhưng khi trader còn chờ xác nhận từ dữ liệu PMI, CPI, unemployment hoặc ngân sách - thuế, USD chưa bị bán dứt khoát, khiến giá dễ xuất hiện whipsaw và các nhịp bật hồi kỹ thuật

• Rủi ro can thiệp tỷ giá: USD/JPY và USD/CHF là hai cặp dễ bị “bóp méo phản ứng” nếu Bộ Tài chính Nhật hoặc SNB tái kích hoạt mua FX để chặn JPY/CHF tăng quá nhanh, làm phản ứng rổ USD không đồng nhất  giữa các khu vực

Các mức quan trọng cần chú ý

• Hỗ trợ gần: 97,8 – 98,0 – nếu phá xuống kèm dữ liệu Mỹ xấu sâu, USD có thể giảm mạnh hơn rổ logic pricing 25 bps 

• Kháng cự bật hồi: 98,5–99,2 – nơi USD có thể retest EMA nếu yield USD ổn định lại hoặc các NHTW đối ứng dovish hơn kỳ vọng

Kết luận nhanh

• DXY đang ở pha điều chỉnh sau trend tăng kéo dài

• USD bị bán ngắn hạn do carry và yield TPCP giảm, nhưng chưa đảo trend rõ

• Phản ứng USD trong rổ DXY lệch khỏi lý thuyết pricing thuần lợi suất vì ảnh hưởng đối ứng chính sách, tỷ trọng rổ, tâm lý rủi ro và rủi ro can thiệp NHTW

• Xu hướng bền vững của DXY cần thêm dữ liệu vĩ mô xác nhận, không chỉ dựa vào quyết định 25 bps của Fed

Sau mỗi lần Fed điều chỉnh lãi suất, đặc biệt trong chu kỳ nới lỏng, đồng USD không phải lúc nào cũng giảm hoặc phục hồi đúng như mô hình lý thuyết dựa trên lợi suất. Phản ứng của USD mạnh hay yếu hơn lý thuyết phụ thuộc vào tập hợp các biến vĩ mô liên kết, được xác nhận qua dữ liệu thực tế, guidance chính sách, và trạng thái dòng vốn toàn cầu.

1. Quán tính lạm phát và mức độ hạ nhiệt giá cả tại Mỹ

• Nếu lạm phát Mỹ vẫn neo cao, hoặc giảm chậm hơn kỳ vọng, thị trường sẽ tin Fed còn dư địa hạn chế để nới lỏng sâu hơn, hỗ trợ USD hồi phục sớm hoặc giảm ít hơn sau tin.

• Ngược lại, khi CPI và các thước đo lạm phát lõi (Core PCE, chi phí dịch vụ, tiền lương) hạ nhanh và bền vững, USD có thể giảm sâu hơn vì lợi suất thực của USD mất ưu thế tương quan.

2. Sức khỏe thị trường lao động và tăng trưởng thu nhập nội địa

• Forex phản ứng rất nhạy với dữ liệu việc làm của Mỹ. Thị trường lao động ổn định (NFP cao hơn dự báo, thất nghiệp không tăng mạnh, wage growth vẫn dương) sẽ giúp USD giảm ít hơn và tránh bán tháo kéo dài.

• Khi unemployment tăng, job openings giảm nhanh hoặc NFP thấp sâu ngoài dự báo, USD thường phản ứng yếu hơn carry logic và dễ bị bán mạnh do trader định vị kịch bản suy thoái.

3. Tương quan chính sách và kỳ vọng lợi suất từ các NHTW đối ứng

• EUR, GBP, JPY, CHF chỉ mạnh tương quan so với USD nếu ECB/BOE/SNB/BOJ easing chậm hơn Fed hoặc giữ lập trường ít dovish hơn.

• Nếu các ngân hàng trung ương khác cũng cắt sâu tương đương hoặc mạnh hơn Fed, phản ứng USD trên các cặp sẽ trung tính hơn lý thuyết và ít tạo xu hướng rõ ràng.

4. Trạng thái tâm lý rủi ro toàn cầu và dòng vốn equity/commodity

• Fed easing trong môi trường tăng trưởng Mỹ vẫn ổn định thường kích hoạt tâm lý risk-on, khiến USD bị bán nhẹ hơn vì dòng vốn rời USD không đổ vào trú ẩn (JPY/CHF) mà chuyển sang equity, vàng, dầu, hoặc tiền hàng hóa như AUD/CAD/NOK.

• Nhưng nếu guidance của Fed dovish mạnh trong lúc dữ liệu Mỹ yếu, risk-off quay lại, USD có thể bật      nhanh ở một số cặp trú ẩn hoặc giảm mạnh hơn lý thuyết do trader ưu tiên JPY/CHF.

5. Cán cân thương mại, tài khoản vãng lai và dòng vốn trái phiếu tổ chức

• Mỹ duy trì thâm hụt thương mại cao, dòng vốn TPCP bị rút ròng hoặc quỹ tổ chức giảm tỷ trọng trái phiếu USD sau đỉnh carry cycle, USD thường giảm mạnh hơn logic 25 bps.

• Khi dòng vốn vào UST vẫn dương hoặc stable, USD sẽ phản ứng “kỹ thuật” nhiều hơn “xu hướng”.

6. Định vị thị trường trước họp và mức pricing in thực tế

• Nếu thị trường đã định giá trước phần lớn nhịp cắt, phản ứng USD lúc công bố thường chỉ là spike 2 chiều rồi retest.

• Khi Fed gây bất ngờ (cắt sâu hơn/ít hơn hoặc guidance thay đổi lớn), USD biến động rộng và kéo dài hơn mô hình pricing lý thuyết.

7. Can thiệp tỷ giá và chính sách kiểm soát thanh khoản khu vực

• BOJ và SNB là hai biến đối ứng thường “bóp méo” phản ứng USD trên USD/JPY và USD/CHF.

• Các quốc gia châu Á/EM khác (CNH, SGD, KRW, INR, IDR…) có thể can thiệp hoặc quản lý thanh khoản nội địa, khiến USD phản ứng không đồng nhất giữa các thị trường phiên Á – Âu – Mỹ.

8. Mối tương quan với các tài sản thay thế hút vốn ngoài USD

• Trong một số chu kỳ, dòng vốn rời USD có thể chảy mạnh sang vàng, dầu, hoặc Bitcoin/crypto tùy giai đoạn. Khi đó USD không phải giảm “vì EUR/GBP/JPY mạnh” mà “vì tài sản khác hấp dẫn hơn USD”. Điều này khiến biên độ giảm hoặc phục hồi USD giữa các cặp major không đồng đều.

USD sau quyết định hạ lãi của Fed có thể giảm sâu hơn mô hình lý thuyết khi lạm phát Mỹ hạ nhanh, thị trường lao động phát tín hiệu suy yếu và các ngân hàng trung ương đối ứng như ECB, BOE hoặc SNB nới lỏng chậm hơn Fed, khiến chênh lợi suất nghiêng về các đồng tiền khác. Ngược lại, USD thường chỉ giảm hạn chế và hồi phục sớm hơn logic pricing 25 bps khi lạm phát tại Mỹ vẫn neo cao, dữ liệu NFP ổn định hơn kỳ vọng và tâm lý risk-on toàn cầu được duy trì, hút vốn sang equity và tài sản rủi ro thay vì trú ẩn. Vì không có phản ứng đồng nhất cho mọi major, biến động của USD thực chất là tổng hợp từ tương quan lợi suất, dữ liệu kinh tế nội địa, tâm lý khẩu vị rủi ro, mức độ thị trường đã pricing in, và cả những can thiệp chủ động của các ngân hàng trung ương trên từng khu vực.

Quyết định hạ lãi suất 25 bps của Fed xuống 3,5–3,75% đã tạo ra một nhịp tái định vị quan trọng cho USD trên thị trường Forex trong giai đoạn cuối năm 2025. Phản ứng của đồng USD trong nhóm cặp major không diễn ra đồng nhất theo mô hình lý thuyết dựa thuần trên lợi suất, mà là kết quả tổng hợp từ tương quan chính sách của các ngân hàng trung ương đối ứng, mức độ kỳ vọng đã được pricing in, sức khỏe dữ liệu lạm phát – lao động của Mỹ, cùng trạng thái khẩu vị rủi ro toàn cầu. Ở ngắn hạn, USD chịu áp lực bán do carry và yield trái phiếu chính phủ Mỹ giảm, kéo chỉ số DXY vào pha điều chỉnh và hỗ trợ các cặp như EUR/USD, GBP/USD tăng tương quan, trong khi các cặp USD/JPY và USD/CHF giảm nhưng dễ bị giới hạn bởi đặc thù chính sách và rủi ro can thiệp. Để hình thành xu hướng bền vững trong 2026, thị trường cần thêm dữ liệu vĩ mô xác nhận, thay vì chỉ phản ứng theo riêng quyết định 25 bps. Với trader, DXY vẫn là tham chiếu lõi để đọc động lượng rổ USD trước khi đánh giá từng cặp đối ứng trong chu kỳ Fed easing.

Giao Dịch Trực Tuyến USD/EUR/JPY/AUD, v.v.

Bắt Đầu Giao Dịch Ngay Bây Giờ >