西非降雨预报引发可可长期清算

5 月ICE 纽约可可(CCK24) 周五收盘下跌-56 (-0.87%)，5 月ICE 伦敦可可#7 (CAK24) 收盘下跌-119 (-2.22%)。

由于西非降雨预测引发可可期货多头平仓，可可价格周五延续周四跌势，创一周低点。周五英镑(^GBPUSD) 反弹至7-1/2 个月高点后，伦敦可可价格加速下跌，削弱了以英镑计价的伦敦可可价格。

周一，纽约可可最近期货(H24) 创下历史新高。全球最大生产国科特迪瓦的可可产量下降是可可价格的主要看涨因素。周一的政府数据显示，10月1日至3月3日，科特迪瓦农民向港口运送了1.20 MMT可可，比去年同期下降-30%。科特迪瓦可可监管机构周四表示，预计科特迪瓦中期收获季（今年4 月正式开始，是两次年度收获中较小的一个）产量将从去年的60 万吨下降-33% 至40 万吨。

可可得到了上周四的结转支撑，当时国际可可组织(ICCO) 预测2023/24 年全球可可赤字将从2022/23 年的-74,000 吨扩大至-374,000 吨。 ICCO也预计2023/24年全球可可产量将年减-11%至4.45 MMT，全球可可磨粉量将下降近-5%，这将推动2023/24年库存磨粉比至40多年来最低。可可树老化、疾病和西非可可农场投资不足正在削弱可可产量。

全球第五大可可生产国尼日利亚的可可出口量减少，在尼日利亚1 月可可出口量同比下降-15% 至36,941 吨后，对价格有利。

2 月21 日，加纳可可委员会将2023/24 年加纳可可产量预估从先前85 万吨的预测下调至65 万吨至70 万吨，创下14 年来的最低水平，理由是走私和不利天气。加纳可可监管机构8 月16 日表示，该国部分可可种植者不太可能履行第二季的部分可可合约。加纳是世界第二大可可生产国。

1 月25 日，科特迪瓦可可监管机构Le Conseil Cafe-Cacao 停止了2024/25 季可可的远期销售。监管机构暂停远期销售，直到清楚了解科特迪瓦的预期可可产量。此次停产加剧了该地区可可供应的混乱，其影响可能加剧供应担忧。 Trader Ecom Agroindustrial 预计科特迪瓦2023/24 年可可产量（截至9 月）将年减-21.5%，至8 年低点1.75 MMT。

过去一年，西非农场不利的生长条件和作物疾病限制了可可产量，并推动可可价格大幅上涨。它也引发了人们的担忧，即当前的可可产量无法补充供应以避免全球赤字。据Maxar Technologies称，自5月1日雨季开始以来，西非的总降水量是30年平均水平的两倍多。西非强烈的季节性哈马坦风和降雨不足正在使可可田变得干燥，并对科特迪瓦的中期作物造成损害。

此外，从乐观的角度来看，1月12日，ICE监测的美国港口可可库存跌至2-3/4年低点4,100,035袋。不过，库存最近有所恢复并攀升至2-1/2个月高点2月21日。

由于担心厄尔尼诺天气事件可能会削弱全球可可产量，可可价格仍然受到良好支撑。 2016 年，厄尔尼诺天气事件导致干旱，阻碍了全球可可生产，可可价格上涨至12 年来的高点。

创纪录的可可价格开始抑制全球需求。 1 月12 日，美国糖果商协会报告称，第四季度北美可可研磨量年减-3.0%，至103,971 吨。此外，亚洲可可协会报告称，亚洲第四季可可研磨量年减-8.5%，至211,202 吨。最后，欧洲可可协会报告称，欧洲第四季可可研磨量年减-2.5%，至350,739 吨。

国际可可组织(ICCO) 报告称，2022/23 年全球可可产量年增2.4% 至4.938 MMT，全球可可研磨量年增0.2% 至5.005 MMT。 ICCO估计2022/23季末全球可可库存为1.727 MMT，可可库存与研磨比率为34.9%，为7年低点。 ICCO估计2022/23年全球可可缺口为-74,000吨。