光宝科涨停冲破240元！ AI营收占比冲30%，是转型起飞还是注意股陷阱？

光宝科（2301）12日再度强势攻上涨停价246元，连续两日锁死涨停板，近四个交易日累计涨幅突破了30% 。这波攻势背后，是外资单日狂扫9520张，主力同步买超逾万张的强力买盘。

但是诡异的是，投信却在逢高调节，近一周多呈现卖超，筹码呈现土洋对立的态势。更关键的是，光宝科因短线累积涨幅过大，已遭列注意股。 246元是AI电源龙头的转型起飞，还是短线资金炒作后的注意股陷阱？

光宝科AI营收占比冲30%，转型底气从哪来？

光宝科预计今年AI相关产品占整体营收比重，将从去年的20%大幅提升至30% 。去年AI业务营收年增达七成，管理层看好今年在基期垫高下仍能维持五成以上的成长动能，成为优化获利结构的关键。

这个转型并不是空口说白话。光宝科的产品线正在全面升级：

• 110kW高功率电源柜：进展顺利，预计6月正式量产，锁定新一代AI应用场景

• 50VDC电源柜：已开始出货

• 液冷散热CDU：第二季开始少量出货给特定云端客户

• 800VDC高压直流电源方案：功率超过1.5MW，预计第三季完成验证，第四季量产

4月营收166.95亿元，年增24.51%，营收动能显著转强。公司更宣布于美国及越南扩大投资，以因应庞大AI订单需求。下半年营运动能将明显强于上半年，主要因为多项高单价新品陆续登场。

光宝科246元，外资狂扫9520张投信却在卖？

12日盘面最引人注目的，是筹码面的剧烈分歧。外资单日买超9520张，主力同步买超逾万张，气势如虹。但是投信却采取逢高调节策略，近一周多呈现卖超，形成「外资买、投信卖」的土洋对立格局。

这种分歧透露两个讯息。外资的积极买盘，代表国际资金认同光宝科AI电源的长期转型故事，愿意在短线涨幅过大后持续加码。

投信的逢高调节，则反映国内法人对估值与技术面过热的警惕，认为近六个营业日累积涨幅逾三成后，正乖离率急遽扩大，短线回档风险升高。

整体筹码集中度虽提升，但内外资看法分歧意味着股价在高位缺乏共识。如果外资买盘无法延续，而投信持续卖出，246元可能面临较大的获利了结压力。

光宝科遭列注意股，224元到246元是健康换手还是主力出货？

光宝科股价自4月底的166元起涨，以带量长红强势突破200元大关，11日创下224元历史新天价，12日再攻上246元。短中期均线已向上发散呈多头排列，量能显著放大。

但注意股标签的出现，代表股价波动度与成交量已达主管机关警戒标准。历史上注意股后的走势两极：一是筹码沉淀后继续上攻，二是主力借注意股出货，股价快速回档。

技术面观察重点在于量能续航力道。如果后续成交量能维持在高档，且股价在240元附近量缩整理，则多头结构较稳固。如果成交量快速萎缩，或出现放量长黑K线，则需警惕主力出货讯号。 11日的224元到12日的246元，虽然连续涨停，但涨停板的锁单强度与成交量变化，是判断筹码稳定度的关键。

光宝科下半年新品量产，能撑住240元以上的估值吗？

光宝科下半年有多项高单价新品进入量产，这是支撑当前估值的核心预期。

6月：110kW高功率电源柜正式量产，这是AI资料中心的核心电源方案，单价与毛利远高于传统电源产品。

第三季：800V HVDC产品完成验证，功率超过1.5MW，是更大规模AI丛集的电源解决方案。

第四季：800VDC高压直流电源方案投入量产，挹注业绩。

这个产品升级时程表相当积极，如果全部如期兑现，AI营收占比冲上30%的目标确实可期。

但风险在于，新品的量产进度与客户认证时程可能延迟，且AI伺服器电源市场的竞争正在加剧，台达电、康舒等同业也在积极布局高功率电源。

光宝科246元，是AI电源龙头的价值重估还是短线泡沫？

对于这个价位，市场有两种截然不同的解读。

乐观看法是光宝科从传统电源供应商转型为AI电能管理系统供应商，产品规格从传统电源升级到110kW、800V HVDC等高阶方案，单价与毛利大幅提升。

外资单日狂扫9520张，代表国际资金认同这个转型故事。如果下半年新品量产顺利，AI营收占比达30%，246元可能是新一轮攻势的起点。

保守看法是近四日涨幅突破30%，遭列注意股，投信逢高调节，这些都是短线过热的讯号。

246元对应的本益比已不便宜，市场给予高估值是押注下半年新品量产，但量产时程与客户拉货节奏存在不确定性。如果任何新品延迟或AI伺服器需求放缓，股价可能快速回测200元支撑。

整体来讲，光宝科的246元，是AI电源规格升级叙事、外资主力大买的筹码转折、以及注意股与投信卖压的风险警示三者的交会。

246元能否成为新的价格中枢，取决于两个因素：一是6月110kW电源柜的量产进度能否如期兑现，让市场看到实质的营收贡献；二是外资买盘能否延续，抵消投信的调节卖压。如果仅停留在题材与预期层面，这波涨势的续航力恐怕有限。