光寶科漲停衝破240元！AI營收占比衝30%，是轉型起飛還是注意股陷阱？

光寶科（2301）12日再度強勢攻上漲停價246元，連續兩日鎖死漲停板，近四個交易日累計漲幅突破了30%。這波攻勢背後，是外資單日狂掃9520張，主力同步買超逾萬張的強力買盤。

但是詭異的是，投信卻在逢高調節，近一週多呈現賣超，籌碼呈現土洋對立的態勢。更關鍵的是，光寶科因短線累積漲幅過大，已遭列注意股。246元是AI電源龍頭的轉型起飛，還是短線資金炒作後的注意股陷阱？

光寶科AI營收占比衝30%，轉型底氣從哪來？

光寶科預計今年AI相關產品占整體營收比重，將從去年的20%大幅提升至30%。去年AI業務營收年增達七成，管理層看好今年在基期墊高下仍能維持五成以上的成長動能，成為優化獲利結構的關鍵。

這個轉型並不是空口說白話。光寶科的產品線正在全面升級：

• 110kW高功率電源櫃：進展順利，預計6月正式量產，鎖定新一代AI應用場景

• 50VDC電源櫃：已開始出貨

• 液冷散熱CDU：第二季開始少量出貨給特定雲端客戶

• 800VDC高壓直流電源方案：功率超過1.5MW，預計第三季完成驗證，第四季量產

4月營收166.95億元，年增24.51%，營收動能顯著轉強。公司更宣布於美國及越南擴大投資，以因應龐大AI訂單需求。下半年營運動能將明顯強於上半年，主要因為多項高單價新品陸續登場。

光寶科246元，外資狂掃9520張投信卻在賣？

12日盤面最引人注目的，是籌碼面的劇烈分歧。外資單日買超9520張，主力同步買超逾萬張，氣勢如虹。但是投信卻採取逢高調節策略，近一週多呈現賣超，形成「外資買、投信賣」的土洋對立格局。

這種分歧透露兩個訊息。外資的積極買盤，代表國際資金認同光寶科AI電源的長期轉型故事，願意在短線漲幅過大後持續加碼。

投信的逢高調節，則反映國內法人對估值與技術面過熱的警惕，認為近六個營業日累積漲幅逾三成後，正乖離率急遽擴大，短線回檔風險升高。

整體籌碼集中度雖提升，但內外資看法分歧意味著股價在高位缺乏共識。如果外資買盤無法延續，而投信持續賣出，246元可能面臨較大的獲利了結壓力。

光寶科遭列注意股，224元到246元是健康換手還是主力出貨？

光寶科股價自4月底的166元起漲，以帶量長紅強勢突破200元大關，11日創下224元歷史新天價，12日再攻上246元。短中期均線已向上發散呈多頭排列，量能顯著放大。

但注意股標籤的出現，代表股價波動度與成交量已達主管機關警戒標準。歷史上注意股後的走勢兩極：一是籌碼沉澱後繼續上攻，二是主力藉注意股出貨，股價快速回檔。

技術面觀察重點在於量能續航力道。如果後續成交量能維持在高檔，且股價在240元附近量縮整理，則多頭結構較穩固。如果成交量快速萎縮，或出現放量長黑K線，則需警惕主力出貨訊號。11日的224元到12日的246元，雖然連續漲停，但漲停板的鎖單強度與成交量變化，是判斷籌碼穩定度的關鍵。

光寶科下半年新品量產，能撐住240元以上的估值嗎？

光寶科下半年有多項高單價新品進入量產，這是支撐當前估值的核心預期。

6月：110kW高功率電源櫃正式量產，這是AI資料中心的核心電源方案，單價與毛利遠高於傳統電源產品。

第三季：800V HVDC產品完成驗證，功率超過1.5MW，是更大規模AI叢集的電源解決方案。

第四季：800VDC高壓直流電源方案投入量產，挹注業績。

這個產品升級時程表相當積極，如果全部如期兌現，AI營收占比衝上30%的目標確實可期。

但風險在於，新品的量產進度與客戶認證時程可能延遲，且AI伺服器電源市場的競爭正在加劇，台達電、康舒等同業也在積極布局高功率電源。

光寶科246元，是AI電源龍頭的價值重估還是短線泡沫？

對於這個價位，市場有兩種截然不同的解讀。

樂觀看法是光寶科從傳統電源供應商轉型為AI電能管理系統供應商，產品規格從傳統電源升級到110kW、800V HVDC等高階方案，單價與毛利大幅提升。

外資單日狂掃9520張，代表國際資金認同這個轉型故事。如果下半年新品量產順利，AI營收占比達30%，246元可能是新一輪攻勢的起點。

保守看法是近四日漲幅突破30%，遭列注意股，投信逢高調節，這些都是短線過熱的訊號。

246元對應的本益比已不便宜，市場給予高估值是押注下半年新品量產，但量產時程與客戶拉貨節奏存在不確定性。如果任何新品延遲或AI伺服器需求放緩，股價可能快速回測200元支撐。

整體來講，光寶科的246元，是AI電源規格升級敘事、外資主力大買的籌碼轉折、以及注意股與投信賣壓的風險警示三者的交會。

246元能否成為新的價格中樞，取決於兩個因素：一是6月110kW電源櫃的量產進度能否如期兌現，讓市場看到實質的營收貢獻；二是外資買盤能否延續，抵消投信的調節賣壓。如果僅停留在題材與預期層面，這波漲勢的續航力恐怕有限。