博通丢Google TPU独家地位，联发科抢单出头天，ASIC市场谁是最大赢家？

博通3日于财报会议首度透露，大客户Google正在寻找其他供应商，原本独占的TPU相关设计订单地位遭打破。这个消息让博通4日股价早盘重挫逾15%，最终收跌12.56%报419.03美元。业界直指抢单的就是联发科，未来联发科分食到的订单比重有望朝五成以上迈进，力压博通。

联发科虽然没有公开透露拿到Google订单，但是博通执行长陈福阳的表态已经说明了一切。陈福阳坦言，考虑到AI算力消耗和发展速度，完全可以预见Google将会拥有多元化的供应来源。这个说法虽然试图淡化冲击，但是市场解读为博通已经意识到联发科在这波抢单大战中形成了庞大压力，必须先向分析师和投资人说清楚。

博通丢Google TPU独家地位，股价重挫逾12%

博通上季财报与营运展望不如分析师预期强劲，加上Google订单遭瓜分的消息，双重打击让股价单日暴跌60.20美元。陈福阳强调博通与Google之间缔结了非常强劲的协议，Google的承诺金额非常庞大，虽然想赢得这项专案的所有设计，但是也接受基于合作伙伴Google对AI运算的消耗量与发展成长率，完全预期会有一些较多元的来源。

这个表态的潜台词很清楚——博通知道独家地位保不住了，但是想让市场相信订单总量还在成长，只是份额被分走了。问题在于，如果联发科的产品让Google愈看愈满意，博通被分走的份额可能不只一点点，而是从独家变成次要供应商。市场对这个风险的定价，反映在股价12.56%的跌幅上。

联发科拿下TPU v8与v9，Q4 AI ASIC营收上看20亿美元

据了解，联发科已经拿下Google TPU v8的案子，后续也已经拿到下一代的TPU v9案件，持续从博通手中瓜分订单。联发科执行长蔡力行在法说会中提到，为美国超大型云端服务商开发的第一个AI加速器ASIC专案进展非常顺利，将如期进入量产，当时市场即认为是Google大单。

联发科看好今年第4季AI ASIC业务将带来约20亿美元营收。展望2027年，基于目前联发科已掌握的产能，蔡力行非常有信心，上述专案规模将会扩大到数十亿美元。联发科也与客户及供应链伙伴进行另一个AI加速器ASIC专案，目标2027年底前进入量产。该公司并正积极接洽多项新的资料中心ASIC专案机会，其中有部分专案已进入最后讨论阶段。

蔡力行对全球资料中心ASIC市场规模预估，拉高为700亿至800亿美元，且时程提早至2027年，并维持联发科市占可达10%至15%的目标。以700亿美元市场规模计算，10%市占就是70亿美元，15%就是105亿美元，这个数字对联发科的营收结构会产生质的改变。

ASIC市场格局重组，联发科从手机晶片厂变身AI晶片大厂

联发科过去给市场的印象是手机晶片厂，但是这波Google TPU订单的抢单成功，让公司的定位发生了根本性转变。从手机晶片到AI ASIC，从消费性电子到资料中心，这个跨度不是每家公司都能做到的。联发科能够成功，说明公司在晶片设计能力和客户关系上已经达到了国际一流水准。

博通在ASIC市场的独霸地位被打破，意味着这个市场正在从寡头垄断走向多元竞争。对Google来说，多元化供应商是降低风险的理性选择；对联发科来说，这是进入高端市场的历史性机会；对博通来说，这是护城河开始松动的警讯。未来ASIC市场的竞争会更激烈，但是总体市场规模也在快速扩大，700亿至800亿美元的市场足够容纳多家供应商。

联发科股价后市怎么样，ASIC订单能撑住估值吗

把这几条线串起来看，联发科这波利好的驱动力很清楚。拿下Google TPU v8与v9案子提供了客户背书，Q4 AI ASIC营收20亿美元提供了短期业绩验证，2027年数十亿美元专案规模提供了长期想像空间，全球ASIC市场700亿至800亿美元提供了产业背景。这些因素叠加在一起，联发科从手机晶片厂变身AI晶片大厂的叙事已经确立。

但是风险也同样清楚。 ASIC市场的竞争会加剧，博通虽然丢了独家地位，但是技术实力和客户关系还在，不会轻易让出市场。 Marvell等其他ASIC厂商也在积极抢单，联发科能不能维持10%至15%的市占目标，还要看产品竞争力和产能配置。 Google的订单虽然大，但是客户集中度也高，如果Google未来调整AI投资节奏，联发科的营收波动会很大。

从价格角度看，联发科股价已经反映了部分ASIC利好的预期。如果Q4 AI ASIC营收真的达到20亿美元，并且2027年专案规模持续扩大，股价还有上行空间。但是如果出货进度延迟，或者博通反击抢回部分订单，股价回调的压力会加大。博通股价重挫12%说明市场对ASIC格局变化的反应很剧烈，联发科的涨幅也会同样剧烈。

对投资人来说，现在需要盯紧的不是联发科说了什么目标，而是Q4实际的ASIC出货数字和毛利率表现。 20亿美元营收能不能兑现，是验证这波叙事真伪的关键。在这个节点上，联发科的波动率只会加大，而不是减小。短期偏多，但是中长期要看ASIC市场的实际竞争格局和联发科的产能配置能不能跟上订单成长。