博通丟Google TPU獨家地位，聯發科搶單出頭天，ASIC市場誰是最大贏家？

博通3日於財報會議首度透露，大客戶Google正在尋找其他供應商，原本獨佔的TPU相關設計訂單地位遭打破。這個消息讓博通4日股價早盤重挫逾15%，最終收跌12.56%報419.03美元。業界直指搶單的就是聯發科，未來聯發科分食到的訂單比重有望朝五成以上邁進，力壓博通。

聯發科雖然沒有公開透露拿到Google訂單，但是博通執行長陳福陽的表態已經說明了一切。陳福陽坦言，考慮到AI算力消耗和發展速度，完全可以預見Google將會擁有多元化的供應來源。這個說法雖然試圖淡化衝擊，但是市場解讀為博通已經意識到聯發科在這波搶單大戰中形成了龐大壓力，必須先向分析師和投資人說清楚。

博通丟Google TPU獨家地位，股價重挫逾12%

博通上季財報與營運展望不如分析師預期強勁，加上Google訂單遭瓜分的消息，雙重打擊讓股價單日暴跌60.20美元。陳福陽強調博通與Google之間締結了非常強勁的協議，Google的承諾金額非常龐大，雖然想贏得這項專案的所有設計，但是也接受基於合作夥伴Google對AI運算的消耗量與發展成長率，完全預期會有一些較多元的來源。

這個表態的潛台詞很清楚——博通知道獨家地位保不住了，但是想讓市場相信訂單總量還在成長，只是份額被分走了。問題在於，如果聯發科的產品讓Google愈看愈滿意，博通被分走的份額可能不只一點點，而是從獨家變成次要供應商。市場對這個風險的定價，反映在股價12.56%的跌幅上。

聯發科拿下TPU v8與v9，Q4 AI ASIC營收上看20億美元

據了解，聯發科已經拿下Google TPU v8的案子，後續也已經拿到下一代的TPU v9案件，持續從博通手中瓜分訂單。聯發科執行長蔡力行在法說會中提到，為美國超大型雲端服務商開發的第一個AI加速器ASIC專案進展非常順利，將如期進入量產，當時市場即認為是Google大單。

聯發科看好今年第4季AI ASIC業務將帶來約20億美元營收。展望2027年，基於目前聯發科已掌握的產能，蔡力行非常有信心，上述專案規模將會擴大到數十億美元。聯發科也與客戶及供應鏈夥伴進行另一個AI加速器ASIC專案，目標2027年底前進入量產。該公司並正積極接洽多項新的資料中心ASIC專案機會，其中有部分專案已進入最後討論階段。

蔡力行對全球資料中心ASIC市場規模預估，拉高為700億至800億美元，且時程提早至2027年，並維持聯發科市占可達10%至15%的目標。以700億美元市場規模計算，10%市占就是70億美元，15%就是105億美元，這個數字對聯發科的營收結構會產生質的改變。

ASIC市場格局重組，聯發科從手機晶片廠變身AI晶片大廠

聯發科過去給市場的印象是手機晶片廠，但是這波Google TPU訂單的搶單成功，讓公司的定位發生了根本性轉變。從手機晶片到AI ASIC，從消費性電子到資料中心，這個跨度不是每家公司都能做到的。聯發科能夠成功，說明公司在晶片設計能力和客戶關係上已經達到了國際一流水準。

博通在ASIC市場的獨霸地位被打破，意味著這個市場正在從寡頭壟斷走向多元競爭。對Google來說，多元化供應商是降低風險的理性選擇；對聯發科來說，這是進入高端市場的歷史性機會；對博通來說，這是護城河開始鬆動的警訊。未來ASIC市場的競爭會更激烈，但是總體市場規模也在快速擴大，700億至800億美元的市場足夠容納多家供應商。

聯發科股價後市怎麼樣，ASIC訂單能撐住估值嗎

把這幾條線串起來看，聯發科這波利好的驅動力很清楚。拿下Google TPU v8與v9案子提供了客戶背書，Q4 AI ASIC營收20億美元提供了短期業績驗證，2027年數十億美元專案規模提供了長期想像空間，全球ASIC市場700億至800億美元提供了產業背景。這些因素疊加在一起，聯發科從手機晶片廠變身AI晶片大廠的敘事已經確立。

但是風險也同樣清楚。ASIC市場的競爭會加劇，博通雖然丟了獨家地位，但是技術實力和客戶關係還在，不會輕易讓出市場。Marvell等其他ASIC廠商也在積極搶單，聯發科能不能維持10%至15%的市占目標，還要看產品競爭力和產能配置。Google的訂單雖然大，但是客戶集中度也高，如果Google未來調整AI投資節奏，聯發科的營收波動會很大。

從價格角度看，聯發科股價已經反映了部分ASIC利好的預期。如果Q4 AI ASIC營收真的達到20億美元，並且2027年專案規模持續擴大，股價還有上行空間。但是如果出貨進度延遲，或者博通反擊搶回部分訂單，股價回調的壓力會加大。博通股價重挫12%說明市場對ASIC格局變化的反應很劇烈，聯發科的漲幅也會同樣劇烈。

對投資人來說，現在需要盯緊的不是聯發科說了什麼目標，而是Q4實際的ASIC出貨數字和毛利率表現。20億美元營收能不能兌現，是驗證這波敘事真偽的關鍵。在這個節點上，聯發科的波動率只會加大，而不是減小。短期偏多，但是中長期要看ASIC市場的實際競爭格局和聯發科的產能配置能不能跟上訂單成長。