面板双虎血洗！群创崩7%友达跌停，44万张融资多杀多

5月26日开盘，面板族群卖压全面涌现。群创（3481）盘中暴跌逾7% ，股价回测45元，成交量爆出了93万张。

友达（2409）更惨，直接跌停，成交量仍有58万张。两大权值股同步重挫，类股指数大跌逾3.26%，绿油油一片中唯一的亮点是彩晶（6116），逆势放量大涨逾8.46%。

今天的盘面正在说明，资金正在从面板双虎撤出，但是没有离开整个族群，而是转向涨幅较小、筹码较干净的中小型个股。

元太（8069）、智晶（5245）虽然也在跌，但是跌幅相对是轻微的。新应材（4749）维持平盘附近。族群内部的走势分歧很大，不是全面性的恐慌杀盘，而是资金重新配置的结果。

群创为什么崩7%？融资44万张是多杀多的火药库

群创盘中大跌7%，直接导火线是前几日累积的庞大获利盘和融资杠杆盘的同时出场。

外资的动向是很有代表性的。连续3天大买12万张后，5月25日马上减码4033张，部分获利了结。

这个节奏说明了外资的操作是短线波段，不是长期持有。 5月份外资累计买超66万张，但是融资余额也增加了近43万张。

外资进场的时候，散户也在用融资杠杆追价，两股力量把股价推上49.1元。外资先撤，融资盘被迫跟着砍，多杀多的连锁反应就此启动。

融资余额44万张是什么概念？以群创目前的股价计算，这些融资盘的维持率已经因为股价下跌而快速下降了。

一旦维持率触及追缴线，券商会强制回补，卖压会进一步放大。 93万张的成交量里面，有很大一部分是融资断头卖出的筹码。

友达跌停、彩晶逆涨8%，资金涌向哪里了？

友达跌停、群创崩7%，但是彩晶却逆势大涨8.46%，这个反差说明了资金并没有全面看空面板族群，而是在做标的轮换。

群创和友达前期的涨幅太大，从4月底到5月25日，群创涨了超过100%，友达也涨了很大一段。获利盘丰厚，回档压力自然最大。

彩晶前期涨幅相对较小，从8元涨到13元，虽然也有6成涨幅，但是股价基期低、筹码结构相对干净，没有像群创那样累积44万张的融资盘。

资金从双虎撤出后，选择转进彩晶这种涨幅较小、风险较低的标的，是典型的高档轮动操作。

元太和智晶跌幅比较小，原因也是类似。这两档股票前期涨幅没有双虎那么夸张，筹码面也相对稳定。新应材维持平盘，可能是因为有独立的题材支撑，与面板报价的连动性较低。

这个轮动格局的启示是：面板族群的资金并没有全面撤离，但是对标的的选择变得更挑剔。

前期涨太多的、融资太重的、筹码太乱的，会被优先抛售。涨幅较小、基本面有独立题材的，反而能获得资金青睐。

面板报价停涨+旺季不旺，基本面警钟已响

资金撤离双虎，不只是技术面的多杀多，基本面其实也出现了警讯。

法人报告指出，5月份的面板报价涨势已经全面停滞。因为前期股价上涨的一个重要逻辑是面板报价回升带动获利改善。

现在报价停涨，这个逻辑就被削弱了。下半年整体面板市场恐怕将面临旺季不旺的潜在隐忧，这个预判如果成真，面板厂的获利复苏时程就会延后。

法人对面板双虎维持中立评等，这个评级在股价飙涨的时候显得保守，但是在回档的时候反而成为压力。因为中立评等意味着法人没有强烈的买入意愿，股价下跌时不会有法人承接的支撑。

获利数据也没有跟上股价。群创2026年EPS预估约0.85元，友达恐微幅亏损-0.04元。以群创前期最高价49.1元计算，本益比超过57倍。即使回档到45元，本益比仍在50倍以上。

这个估值水准在面板产业里面属于极端偏高，需要非常强劲的获利成长才能支撑。但是报价停涨、旺季不旺的预期，让获利成长的能见度下降。

群创45元撑得住吗？技术面与筹码面的双重测试

群创从49.1元高点跌到到45元，跌幅约8%。这个回档幅度在强势股里面其实不算深，但是后续能不能止稳，取决于几个因素。

• 技术面上，前期突破的38.5元是重要支撑位。

如果45元守不住，下一个支撑就在38.5元附近，那里是前期大量换手的区间，有较强的买盘记忆。但是如果38.5元也跌破，回档深度就会加大，可能往35元甚至更低测试。

• 筹码面上，44万张融资盘是最大的变数。

股价每跌1元，就有更多融资盘触及追缴线。如果融资维持率大面积触及130%的追缴标准，强制回补的卖压会让股价加速下跌。这个多杀多的循环一旦启动，短期之内很难止住。

• 外资的动向同样关键

5月25日外资已经开始减码，如果后续几天持续卖超，筹码面的支撑就会进一步弱化。投信虽然近期有买超，但是规模不大，不足以抵挡外资与融资盘的双重卖压。

面板双虎5月26日的重挫，是前期暴涨后的技术性修正，也是基本面预期转弱的反映。群创93万张成交量、友达跌停、类股指数重挫3.26%，这些数字说明资金正在快速撤离。

44万张融资盘是多杀多的火药库，报价停涨与旺季不旺的预期削弱了基本面支撑。彩晶逆涨8.46%说明资金没有全面离场，而是在做标的轮动。

对投资人来说，现在的关键观察点是群创45元能否守住、融资维持率是否大面积触及追缴线、外资是否持续卖超。如果这三个讯号都偏空，38.5元的前波支撑位将接受测试。已经套牢的人，需要评估止损点位；还没进场的人，建议等筹码沉淀、融资余额明显下降后再评估。