力积电4月营收创42个月新高，外资扫货32万张，88元目标价能到吗？

力积电4月合并营收达到50.46亿元，月增6.6%、年增32.5%，这个数字创下了近42个月以来的新高。归属母公司业主净利为5.52亿元，较去年同期增加逾2.4倍，单月EPS 0.13元。

前4月累计营收186.18亿元，年增24.74%，刷新历年同期次高纪录。外资本周豪掷236亿元、狂扫逾32万张，推动股价从20日收盘价57.8元一路飙到盘中最高87.8元，累计涨幅高达53%。

摩根士丹利最新报告指出，力积电目前产能处在全数满载的状态，类比、逻辑及记忆体三大产品线皆展现价量齐扬的态势。大摩预估今年EPS将达到4.64元，明年3.78元，维持加码评级，目标价喊到88元。

但是股价短期涨幅已经过大，乖离率明显偏高，87.8元这个位置追高的风险正在累积。产能满载与代工报价调涨是基本面的支撑，但是股价能不能一口气冲到88元，要看后续几季的获利兑现速度。

力积电4月营收创42个月新高，三大产品线价量齐扬

力积电4月单月营收达到50.46亿元，这个数字是近42个月以来的新高。月增6.64%、年成长32.46% ，今年以来各月营收皆维持双位数的年成长率，基本面展现出强劲的爆发力。

前4月累计营收186.18亿元，年增24.74%，刷新历年同期次高纪录。

摩根士丹利在报告中指出，力积电目前产能处在全数满载的极佳状态。类比、逻辑及记忆体三大产品线皆展现价量齐扬的态势，这个结构说明需求并不是单一产品线在支撑，而是全面性的回暖。

4月归属母公司业主净利5.52亿元，较去年同期增加逾2.4倍，单月EPS 0.13元。这个获利增幅远超过营收增幅，说明代工报价调涨与产品组合优化的效果已经开始反映在财报上。

外资单周扫货32万张，筹码集中度显著攀升

观察近期筹码动向，外资本周共豪掷236亿元、狂扫逾32万张力积电股票。 5月28日单日更狂买逾12万张，带动筹码集中度显著攀升。三大法人单日买超5,596张，近20日主力买卖超比例达到7.7%，整体法人资金呈现明显偏多趋势。

外资的大举进场，背后的逻辑是对力积电转型的认可。力积电凭借8吋和12吋产能布局，成功切入了MIB先进封装供应链，加上3D AI晶圆代工与先进封装成为新一波成长动能，外资显然认为这家公司的估值天花板还可以往上打开。但是近5日涨幅高达39.03%，盘中一度触及87.8元，这个涨速已经让短线筹码变得不太稳定。如果后续追价量能续航不足，高档换手的压力会很大。

大摩喊88元目标价，代工报价调涨推升获利

摩根士丹利预估力积电2026年全年营收将达到629.29亿元，年增34.7%，税后净利估达169.59亿元，EPS上看3.99元，整体营运有望由亏转盈。大摩预估今年和明年EPS将分别达到4.64元与3.78元，维持对其加码评级，目标价喊到88元。

这个目标价的底气来自于晶圆代工价格上调。研究报告指出，晶圆代工报价调涨将推升后续几季的获利成长。

力积电第一季财报虽然受惠一次性收益挹注表现亮眼，但是本业的获利结构正在改善。 4月净利年增逾2.4倍已经说明了这个趋势，如果代工报价持续调涨，后续几季的毛利率和营业利益率还有进一步提升的空间。

力积电股价后市怎么样，87元追高的风险有多大

把这几条线串起来看，力积电这波涨势的驱动力很清楚。 4月营收创42个月新高提供了基本面支撑，三大产品线价量齐扬说明需求全面回暖，外资单周扫货32万张提供了资金动能，大摩喊88元目标价提供了估值锚点。这些因素叠加在一起，推动股价从57.8元飙到87.8元，累计涨幅达到53%。

但是风险也同样清楚。近5日涨幅高达39%，乖离率已经明显偏大，技术面过热的迹象很明显。股价从20日的57.8元到29日的87.8元，短短7个交易日涨了30元，这个速度在台股中并不多见。 87.8元距离大摩给出的88元目标价只差0.2元，几乎已经到了。如果目标价这么快就被满足，后续追价的动能从哪里来，是一个很现实的问题。

从价格角度看，88元是大摩的目标价，但是不是股价的终点，要看后续几季的获利兑现。如果Q2、Q3的EPS持续超预期，市场可能会上修目标价到100元以上。

但是如果代工报价调涨的幅度不如预期，或者记忆体价格出现回档，股价回测70元甚至60元支撑的可能性也不能排除。力积电的产能虽然全数满载，但是产能利用率已经没有再提升的空间，营收成长的动能将从量转向价，这个转换期的波动率通常会加大。

对投资人来说，现在需要盯紧的不是外资买了多少张，而是接下来几个月的月营收数字和代工报价的实际调涨幅度。 88元这个位置，短线已经几乎到价，追高的安全边际已经很薄了。

如果后续没有新的利多接棒，或者大盘出现修正，回调的速度可能会很快。在乖离率这么大的情况下，力积电的波动率只会加大，而不是减小。短期看多，但是中长期要看获利能不能跟上股价的涨幅。