力積電4月營收創42個月新高，外資掃貨32萬張，88元目標價能到嗎？

力積電4月合併營收達到50.46億元，月增6.6%、年增32.5%，這個數字創下了近42個月以來的新高。歸屬母公司業主淨利為5.52億元，較去年同期增加逾2.4倍，單月EPS 0.13元。

前4月累計營收186.18億元，年增24.74%，刷新歷年同期次高紀錄。外資本週豪擲236億元、狂掃逾32萬張，推動股價從20日收盤價57.8元一路飆到盤中最高87.8元，累計漲幅高達53%。

摩根士丹利最新報告指出，力積電目前產能處在全數滿載的狀態，類比、邏輯及記憶體三大產品線皆展現價量齊揚的態勢。大摩預估今年EPS將達到4.64元，明年3.78元，維持加碼評級，目標價喊到88元。

但是股價短期漲幅已經過大，乖離率明顯偏高，87.8元這個位置追高的風險正在累積。產能滿載與代工報價調漲是基本面的支撐，但是股價能不能一口氣衝到88元，要看後續幾季的獲利兌現速度。

力積電4月營收創42個月新高，三大產品線價量齊揚

力積電4月單月營收達到50.46億元，這個數字是近42個月以來的新高。月增6.64%、年成長32.46%，今年以來各月營收皆維持雙位數的年成長率，基本面展現出強勁的爆發力。

前4月累計營收186.18億元，年增24.74%，刷新歷年同期次高紀錄。

摩根士丹利在報告中指出，力積電目前產能處在全數滿載的極佳狀態。類比、邏輯及記憶體三大產品線皆展現價量齊揚的態勢，這個結構說明需求並不是單一產品線在支撐，而是全面性的回暖。

4月歸屬母公司業主淨利5.52億元，較去年同期增加逾2.4倍，單月EPS 0.13元。這個獲利增幅遠超過營收增幅，說明代工報價調漲與產品組合優化的效果已經開始反映在財報上。

外資單周掃貨32萬張，籌碼集中度顯著攀升

觀察近期籌碼動向，外資本週共豪擲236億元、狂掃逾32萬張力積電股票。5月28日單日更狂買逾12萬張，帶動籌碼集中度顯著攀升。三大法人單日買超5,596張，近20日主力買賣超比例達到7.7%，整體法人資金呈現明顯偏多趨勢。

外資的大舉進場，背後的邏輯是對力積電轉型的認可。力積電憑藉8吋和12吋產能布局，成功切入了MIB先進封裝供應鏈，加上3D AI晶圓代工與先進封裝成為新一波成長動能，外資顯然認為這家公司的估值天花板還可以往上打開。但是近5日漲幅高達39.03%，盤中一度觸及87.8元，這個漲速已經讓短線籌碼變得不太穩定。如果後續追價量能續航不足，高檔換手的壓力會很大。

大摩喊88元目標價，代工報價調漲推升獲利

摩根士丹利預估力積電2026年全年營收將達到629.29億元，年增34.7%，稅後淨利估達169.59億元，EPS上看3.99元，整體營運有望由虧轉盈。大摩預估今年和明年EPS將分別達到4.64元與3.78元，維持對其加碼評級，目標價喊到88元。

這個目標價的底氣來自於晶圓代工價格上調。研究報告指出，晶圓代工報價調漲將推升後續幾季的獲利成長。

力積電第一季財報雖然受惠一次性收益挹注表現亮眼，但是本業的獲利結構正在改善。4月淨利年增逾2.4倍已經說明了這個趨勢，如果代工報價持續調漲，後續幾季的毛利率和營業利益率還有進一步提升的空間。

力積電股價後市怎麼樣，87元追高的風險有多大

把這幾條線串起來看，力積電這波漲勢的驅動力很清楚。4月營收創42個月新高提供了基本面支撐，三大產品線價量齊揚說明需求全面回暖，外資單周掃貨32萬張提供了資金動能，大摩喊88元目標價提供了估值錨點。這些因素疊加在一起，推動股價從57.8元飆到87.8元，累計漲幅達到53%。

但是風險也同樣清楚。近5日漲幅高達39%，乖離率已經明顯偏大，技術面過熱的跡象很明顯。股價從20日的57.8元到29日的87.8元，短短7個交易日漲了30元，這個速度在台股中並不多見。87.8元距離大摩給出的88元目標價只差0.2元，幾乎已經到了。如果目標價這麼快就被滿足，後續追價的動能從哪裡來，是一個很現實的問題。

從價格角度看，88元是大摩的目標價，但是不是股價的終點，要看後續幾季的獲利兌現。如果Q2、Q3的EPS持續超預期，市場可能會上修目標價到100元以上。

但是如果代工報價調漲的幅度不如預期，或者記憶體價格出現回檔，股價回測70元甚至60元支撐的可能性也不能排除。力積電的產能雖然全數滿載，但是產能利用率已經沒有再提升的空間，營收成長的動能將從量轉向價，這個轉換期的波動率通常會加大。

對投資人來說，現在需要盯緊的不是外資買了多少張，而是接下來幾個月的月營收數字和代工報價的實際調漲幅度。88元這個位置，短線已經幾乎到價，追高的安全邊際已經很薄了。

如果後續沒有新的利多接棒，或者大盤出現修正，回調的速度可能會很快。在乖離率這麼大的情況下，力積電的波動率只會加大，而不是減小。短期看多，但是中長期要看獲利能不能跟上股價的漲幅。