6.15台股分析｜暴涨1227点冲回4万5！美伊协议放烟花，外资狂买465亿能撑多久？

台股在6月15日展开大反攻，终场飙涨1,227.95点，创史上第7大涨点，收在45,396.99点，接连站回10日线与4万5千点大关。

成交量达1.06兆元，较上周五收敛。这波涨势的直接导火线是美国宣布美伊达成协议，荷姆兹海峡重新开放，原油价格下跌，市场预期通膨降温将有助于联准会评估利率政策。

同一时间，亚股全面大涨，日股、韩股涨幅皆约5%左右，港股、陆股也有1%至2%的涨幅。 SpaceX在纳斯达克挂牌首日飙高近20%，再加上市场期待美伊和平协议，美国四大指数12日全面收高。

台股由台积电、联发科双王领军，加上塑胶、玻璃陶瓷、光电类股强势助攻，19大类股仅其他、橡胶、食品下跌，且跌幅皆不到0.6%。

但是同一时间，三大法人虽然合计买超639.5亿元，其中外资及陆资买超465.31亿元，投信买超48.95亿元，自营商买超125.23亿元，但是成交量却较上周五收敛。这个量价背离的现象，说明了这波反弹的动能可能并没有表面上看起来那么强劲。

台股为什么暴涨1227点？

台股这波暴涨的底层逻辑，来自两股力量的同时发力。

• 第一股力量是美伊达成协议的地缘政治红利。美国宣布美伊达成初步协议，荷姆兹海峡重新开放，Brent原油电子盘跌逾4%。原油价格下跌直接缓解了通膨压力，市场预期联准会在评估利率政策时会有更多空间，降息预期重新升温。这个宏观环境的改善，是亚股全面大涨的核心驱动。

• 第二股力量是权值股的集体反弹。台积电大涨2.8%，站回所有均线；联发科大涨近7%，站回5日线与10日线，市值回升至7.1兆元；鸿海大涨近3%，企图挑战月线。台光电、富邦金、联电、国泰金、欣兴、中信金与智邦都有3%至6%的涨幅。被动元件族群更是全面亮灯，国巨再度涨停创下分割以来新高价940元，钰邦、金山电、禾伸堂、信昌电、大毅全数冲上涨停。

台股外资狂买465亿，成交量为什么收敛？

虽然三大法人合计买超639.5亿元，外资更是狂买465.31亿元，但是成交量却较上周五收敛，这个现象相当值得留意。

量价背离通常意味着两种可能。第一种可能是上涨动能正在减弱，虽然法人买盘积极，但是散户与短线资金的追价意愿并没有那么强烈，导致成交量无法同步放大。

第二种可能是筹码正在集中，法人趁低档大量吸筹，但是卖压已经减弱，所以不需要太大的成交量就能推升指数。

从盘面结构来看，29大类股中塑胶类股表现最为突出，涨幅达7.1%，南亚亮灯涨停；光电类股上涨5.32%，鼎元、玉晶光、大立光都攻上涨停，群创也有近6%涨幅；玻璃陶瓷类股上涨4.94%，台玻上涨逾5%。

但是数位云端类股因富邦媒跌停，今日下跌6.02%，表现最弱势；运动休闲、居家生活类股也分别下跌4%、0.94%。这个类股分化说明，资金并不是全面进场，而是有选择性地集中在特定族群。

台股暴涨1227点后，趋势翻转了吗？

对投资人来说，台股现在的位置相当尴尬。美伊协议确实缓解了地缘政治风险，原油价格下跌也有助于通膨降温，但是这些因素能不能持续支撑台股在4万5千点上方站稳，还要看后续的几个变数。

• 第一个变数是联准会的利率路径。虽然市场预期通膨降温会给联准会更多降息空间，但是美国5月CPI年增率4.2%的事实并没有改变，联准会会不会因为单月的地缘政治缓解就改变鹰派立场，还是一个问号。

• 第二个变数是外资买盘的持续性。外资今日买超465亿元确实相当积极，但是6月以来外资汇出至少50亿美元的事实也没有改变。央行总裁杨金龙之前说过，对外资而言50亿美元并不高，但是这个规模的持续流出，确实对台股构成了压力。今日的外资大买，是趋势翻转还是短线回补，还需要观察后续几个交易日的数据。

• 第三个变数是类股轮动的节奏。今日强势的塑胶、光电、玻璃陶瓷类股，能不能持续带动盘面，还是会进入一段轮动整理的过程。被动元件族群虽然全面亮灯，但是国巨已经创下分割以来新高价940元，追价的空间已经被压缩。

台股这波暴涨1227点的行情，本质上是美伊协议地缘政治红利与权值股集体反弹的双重定价。外资狂买465亿元给了市场信心，台积电、联发科双王领军也让多头气势相当旺盛。

但是成交量收敛的事实说明，这波反弹的动能可能并没有表面上看起来那么强劲。亚股全面大涨的庆祝行情可以持续一两天，但是台股能不能在4万5千点上方站稳，取决于外资买盘的持续性、联准会的利率路径、以及类股轮动的节奏。对于还在观望的投资人来说，等待指数站稳4万5千点并且看到成交量同步放大，再评估进场会是比较稳健的选择。

毕竟史上第7大涨点虽然振奋人心，但是股市不能只有上涨、没有下跌，这句话杨金龙之前才刚说过。