6.15台股分析｜暴漲1227點衝回4萬5！美伊協議放煙花，外資狂買465億能撐多久？

台股在6月15日展開大反攻，終場飆漲1,227.95點，創史上第7大漲點，收在45,396.99點，接連站回10日線與4萬5千點大關。

成交量達1.06兆元，較上週五收斂。這波漲勢的直接導火線是美國宣布美伊達成協議，荷姆茲海峽重新開放，原油價格下跌，市場預期通膨降溫將有助於聯準會評估利率政策。

同一時間，亞股全面大漲，日股、韓股漲幅皆約5%左右，港股、陸股也有1%至2%的漲幅。SpaceX在納斯達克掛牌首日飆高近20%，再加上市場期待美伊和平協議，美國四大指數12日全面收高。

台股由台積電、聯發科雙王領軍，加上塑膠、玻璃陶瓷、光電類股強勢助攻，19大類股僅其他、橡膠、食品下跌，且跌幅皆不到0.6%。

但是同一時間，三大法人雖然合計買超639.5億元，其中外資及陸資買超465.31億元，投信買超48.95億元，自營商買超125.23億元，但是成交量卻較上週五收斂。這個量價背離的現象，說明了這波反彈的動能可能並沒有表面上看起來那麼強勁。

台股為什麼暴漲1227點？

台股這波暴漲的底層邏輯，來自兩股力量的同時發力。

• 第一股力量是美伊達成協議的地緣政治紅利。美國宣布美伊達成初步協議，荷姆茲海峽重新開放，Brent原油電子盤跌逾4%。原油價格下跌直接緩解了通膨壓力，市場預期聯準會在評估利率政策時會有更多空間，降息預期重新升溫。這個宏觀環境的改善，是亞股全面大漲的核心驅動。

• 第二股力量是權值股的集體反彈。台積電大漲2.8%，站回所有均線；聯發科大漲近7%，站回5日線與10日線，市值回升至7.1兆元；鴻海大漲近3%，企圖挑戰月線。台光電、富邦金、聯電、國泰金、欣興、中信金與智邦都有3%至6%的漲幅。被動元件族群更是全面亮燈，國巨再度漲停創下分割以來新高價940元，鈺邦、金山電、禾伸堂、信昌電、大毅全數衝上漲停。

台股外資狂買465億，成交量為什麼收斂？

雖然三大法人合計買超639.5億元，外資更是狂買465.31億元，但是成交量卻較上週五收斂，這個現象相當值得留意。

量價背離通常意味著兩種可能。第一種可能是上漲動能正在減弱，雖然法人買盤積極，但是散戶與短線資金的追價意願並沒有那麼強烈，導致成交量無法同步放大。

第二種可能是籌碼正在集中，法人趁低檔大量吸籌，但是賣壓已經減弱，所以不需要太大的成交量就能推升指數。

從盤面結構來看，29大類股中塑膠類股表現最為突出，漲幅達7.1%，南亞亮燈漲停；光電類股上漲5.32%，鼎元、玉晶光、大立光都攻上漲停，群創也有近6%漲幅；玻璃陶瓷類股上漲4.94%，台玻上漲逾5%。

但是數位雲端類股因富邦媒跌停，今日下跌6.02%，表現最弱勢；運動休閒、居家生活類股也分別下跌4%、0.94%。這個類股分化說明，資金並不是全面進場，而是有選擇性地集中在特定族群。

台股暴漲1227點後，趨勢翻轉了嗎？

對投資人來說，台股現在的位置相當尷尬。美伊協議確實緩解了地緣政治風險，原油價格下跌也有助於通膨降溫，但是這些因素能不能持續支撐台股在4萬5千點上方站穩，還要看後續的幾個變數。

• 第一個變數是聯準會的利率路徑。雖然市場預期通膨降溫會給聯準會更多降息空間，但是美國5月CPI年增率4.2%的事實並沒有改變，聯準會會不會因為單月的地緣政治緩解就改變鷹派立場，還是一個問號。

• 第二個變數是外資買盤的持續性。外資今日買超465億元確實相當積極，但是6月以來外資匯出至少50億美元的事實也沒有改變。央行總裁楊金龍之前說過，對外資而言50億美元並不高，但是這個規模的持續流出，確實對台股構成了壓力。今日的外資大買，是趨勢翻轉還是短線回補，還需要觀察後續幾個交易日的數據。

• 第三個變數是類股輪動的節奏。今日強勢的塑膠、光電、玻璃陶瓷類股，能不能持續帶動盤面，還是會進入一段輪動整理的過程。被動元件族群雖然全面亮燈，但是國巨已經創下分割以來新高價940元，追價的空間已經被壓縮。

台股這波暴漲1227點的行情，本質上是美伊協議地緣政治紅利與權值股集體反彈的雙重定價。外資狂買465億元給了市場信心，台積電、聯發科雙王領軍也讓多頭氣勢相當旺盛。

但是成交量收斂的事實說明，這波反彈的動能可能並沒有表面上看起來那麼強勁。亞股全面大漲的慶祝行情可以持續一兩天，但是台股能不能在4萬5千點上方站穩，取決於外資買盤的持續性、聯準會的利率路徑、以及類股輪動的節奏。對於還在觀望的投資人來說，等待指數站穩4萬5千點並且看到成交量同步放大，再評估進場會是比較穩健的選擇。

畢竟史上第7大漲點雖然振奮人心，但是股市不能只有上漲、沒有下跌，這句話楊金龍之前才剛說過。