台积电股东会定调美元营收增逾3成，魏哲家喊AI需求强劲！

台积电（2330）6月4日举行股东会，董事长魏哲家定调全年美元营收成长将超过30% ，AI需求持续强劲，公司不会放弃任何业务机会。

这场股东会夹在COMPUTEX电脑展热潮之间，AI题材满天飞，外资更抢先喊出目标价3字头，市场情绪达到近年少见的高点。但是魏哲家也指出，零组件价格上涨带来影响，中东近期情势对总体经济带来更多不确定性，公司将审慎规划业务。

股价方面，台积电今年Q1税后纯益年增近58%创历史新高，3奈米、5奈米产能维持满载。外资普遍预估2026年EPS落在百元附近，瑞银、里昂、ALETHEIA等机构目标价已陆续站上3,000元。但是海外设厂成本比台湾高，亚利桑那厂量产良率和成本改善进度，是股东最关心的问题。

台积电AI需求强劲，全年美元营收增逾3成

魏哲家在股东会上表示，受惠技术领先与广泛客户基础，台积电去年营收与每股盈余再创历史新高。

展望今年，尽管总体经济仍有不确定性，但是AI需求持续强劲，如果以美元计，全年营收成长仍将超过30%。这个数字说明台积电对AI需求的信心没有动摇，即使中东情势和零组件价格带来变数，核心成长动能仍然稳固。

AI正从生成式AI转向Agentic AI，使大型语言模型处理文字所需的Token消耗数量进一步增加，运算能力需求不断增长。魏哲家指出，AI模型在消费端、企业端与主权AI领域的采用率持续提升，带动更多运算能力需求，进而支撑对先进半导体晶片的强劲需求。客户以及客户的客户，持续给予台积电对AI产业的正面展望，因此公司仍维持对未来数年AI大趋势的信念。

辉达Blackwell平台持续放量、下一代Rubin架构也开始暖身，加上苹果、 Google 、亚马逊等云端大厂自研AI晶片的订单陆续进来，台积电3奈米、5奈米产能是否仍维持满载，是法人重点追问项目。

魏哲家的回答很明确：不会放弃任何业务机会，将持续投资先进制程、先进封装与特殊制程技术，全力满足客户需求。

先进制程报价调涨传言，CoWoS产能何时追上需求？

市场传出台积电下半年将调涨先进制程报价，这对毛利率影响直接，也是全年EPS能否真的冲上百元的关键。目前外资普遍预估台积电2026年EPS落在百元附近，瑞银、里昂、ALETHEIA等机构的目标价已陆续站上3,000元。但是这个数字能否兑现，部分取决于报价能不能如预期调升。

CoWoS先进封装的扩产节奏也会在这里一起讨论，产能跟不跟得上辉达等大客户的胃口，决定了台积电有多少议价筹码。

魏哲家强调，公司正非常努力满足所有客户需求，包括投资先进制程、先进封装与特殊制程技术。这个表态说明CoWoS产能扩充是当务之急，但是产能追上需求的时间表没有明确给出。

海外设厂进度更新，成本问题依然是最大疑虑

台积电近年最大的地缘政治应对动作，就是在全球多点布局晶圆厂。美国亚利桑那厂第一座厂已量产，第二座厂设备移入预计今年进行、量产时程提前至2027年下半年，第三座厂已动工，第四座和首座先进封装厂也在申请许可。日本熊本厂持续扩建，欧洲德勒斯登厂的进度也值得关注。

对台积电股东来说，海外设厂的成本问题是最大疑虑。魏哲家过去说过海外厂成本比台湾高，这次能不能补充更多改善的讯息，是关键。

成熟制程策略方面，台积电并无改变，重点是为特殊制程技术建置更具优异良率的产能，而不是仅是一般产能供应。

日本JASM第一座晶圆厂聚焦特定应用，德国ESMC则为汽车与工业应用而建，公司将持续最佳化成熟制程技术产能组合，专注于更高附加价值与策略性市场领域。

董事会扩编与股利政策，治理升级备战全球化

这次股东会有一个比较制度面的亮点，台积电提案修订章程，将董事席次从现行7至10人调整为9至12人。这个调整背后有玄机，台积电的营运版图已从台湾延伸到美国、日本、欧洲，面对的议题也从纯技术，扩展到地缘政治、国际法规、能源管理、永续等复杂课题。

董事会增加席次，代表未来可能引进更多具国际背景的新董事，强化决策深度。市场解读这是治理升级而非例行调整，也暗示台积电正式为下一阶段的全球化布局备战。

股利政策是散户最在意的项目。台积电自2023年下半年起，几乎每两季就调升一次现金股利，诚意十足。但因为股价涨太快，现金殖利率其实相对偏低。

外资分析师指出，台积电这次会不会释出未来股利政策更积极的讯号，让市场充满期待。对长期持有台积电的存股族来说，这个问题比短期股价更重要。

英特尔18A抢客户？竞争格局实质未变

最近市场有个让人有点紧张的消息，苹果、辉达、博通等大客户，据传在评估英特尔18A制程的可行性。这是否代表台积电的护城河开始松动？

花旗环球证券分析师陈佳仪的说法是，评估性Tape-out是业界惯例，不等于会大规模量产，目前看不到台积电竞争格局有实质改变。瑞银也引述台积电的立场，技术发展没有捷径，台积电不会低估竞争对手，但也对自身技术领先位置保有高度信心。

魏哲家对这个议题的回应，语气强弱会影响市场信心。但是从实际数据来看，台积电3奈米产能满载、5奈米产能满载，客户没有理由在产能充足且技术领先的情况下，冒险转向英特尔的18A制程。 Tape-out是评估，量产是承诺，两者之间的距离还很远。

台积电股价后市怎么样，3字头目标价有多少底气

把这几条线串起来看，台积电这波股东会释出的讯号很明确。全年美元营收成长超过30%提供了成长锚点，AI需求持续强劲提供了长期叙事，不会放弃任何业务机会提供了战略弹性，先进制程与先进封装持续投资提供了技术护城河。这些因素叠加在一起，外资目标价喊到3,000元是有基本面支撑的。

但是风险也同样清楚。零组件价格上涨带来成本压力，中东情势对总体经济带来不确定性，海外设厂成本比台湾高，这些因素都会侵蚀毛利率。

CoWoS产能能不能追上辉达等大客户的需求，决定了议价筹码的强弱。先进制程报价调涨能不能兑现，决定了EPS能不能真的冲上百元。董事会扩编和股利政策虽然是长期利好，但是短期对股价的影响有限。

从价格角度看，台积电股价已经在历史高档区间震荡。如果下半年先进制程报价调涨兑现，CoWoS产能扩充顺利，3,000元目标价有机会触及。

但是如果中东情势恶化导致全球经济放缓，或者英特尔18A制程进度超预期，股价回调的压力会加大。资本支出规模庞大，2026年预估高达520至560亿美元，这个投资强度对现金流和股利的压力也需要观察。

对投资人来说，现在需要盯紧的不是魏哲家说了什么，而是接下来几个季度的毛利率变化和CoWoS产能利用率。如果毛利率持续改善，产能满载，3字头目标价的底气会增加。

如果成本压力加大，或者客户需求出现任何杂音，股价的波动率只会加大，而不是减小。短期偏多，但是中长期要看全球经济情势和竞争格局的实际变化。建议投资人持续追踪供应链族群的营运动能，作为评估台积电后市的重要参考。