台積電股東會定調美元營收增逾3成，魏哲家喊AI需求強勁！

台積電（2330）6月4日舉行股東會，董事長魏哲家定調全年美元營收成長將超過30%，AI需求持續強勁，公司不會放棄任何業務機會。

這場股東會夾在COMPUTEX電腦展熱潮之間，AI題材滿天飛，外資更搶先喊出目標價3字頭，市場情緒達到近年少見的高點。但是魏哲家也指出，零組件價格上漲帶來影響，中東近期情勢對總體經濟帶來更多不確定性，公司將審慎規劃業務。

股價方面，台積電今年Q1稅後純益年增近58%創歷史新高，3奈米、5奈米產能維持滿載。外資普遍預估2026年EPS落在百元附近，瑞銀、里昂、ALETHEIA等機構目標價已陸續站上3,000元。但是海外設廠成本比台灣高，亞利桑那廠量產良率和成本改善進度，是股東最關心的問題。

台積電AI需求強勁，全年美元營收增逾3成

魏哲家在股東會上表示，受惠技術領先與廣泛客戶基礎，台積電去年營收與每股盈餘再創歷史新高。

展望今年，儘管總體經濟仍有不確定性，但是AI需求持續強勁，如果以美元計，全年營收成長仍將超過30%。這個數字說明台積電對AI需求的信心沒有動搖，即使中東情勢和零組件價格帶來變數，核心成長動能仍然穩固。

AI正從生成式AI轉向Agentic AI，使大型語言模型處理文字所需的Token消耗數量進一步增加，運算能力需求不斷增長。魏哲家指出，AI模型在消費端、企業端與主權AI領域的採用率持續提升，帶動更多運算能力需求，進而支撐對先進半導體晶片的強勁需求。客戶以及客戶的客戶，持續給予台積電對AI產業的正面展望，因此公司仍維持對未來數年AI大趨勢的信念。

輝達Blackwell平台持續放量、下一代Rubin架構也開始暖身，加上蘋果、Google、亞馬遜等雲端大廠自研AI晶片的訂單陸續進來，台積電3奈米、5奈米產能是否仍維持滿載，是法人重點追問項目。

魏哲家的回答很明確：不會放棄任何業務機會，將持續投資先進製程、先進封裝與特殊製程技術，全力滿足客戶需求。

先進製程報價調漲傳言，CoWoS產能何時追上需求？

市場傳出台積電下半年將調漲先進製程報價，這對毛利率影響直接，也是全年EPS能否真的衝上百元的關鍵。目前外資普遍預估台積電2026年EPS落在百元附近，瑞銀、里昂、ALETHEIA等機構的目標價已陸續站上3,000元。但是這個數字能否兌現，部分取決於報價能不能如預期調升。

CoWoS先進封裝的擴產節奏也會在這裡一起討論，產能跟不跟得上輝達等大客戶的胃口，決定了台積電有多少議價籌碼。

魏哲家強調，公司正非常努力滿足所有客戶需求，包括投資先進製程、先進封裝與特殊製程技術。這個表態說明CoWoS產能擴充是當務之急，但是產能追上需求的時間表沒有明確給出。

海外設廠進度更新，成本問題依然是最大疑慮

台積電近年最大的地緣政治應對動作，就是在全球多點佈局晶圓廠。美國亞利桑那廠第一座廠已量產，第二座廠設備移入預計今年進行、量產時程提前至2027年下半年，第三座廠已動工，第四座和首座先進封裝廠也在申請許可。日本熊本廠持續擴建，歐洲德勒斯登廠的進度也值得關注。

對台積電股東來說，海外設廠的成本問題是最大疑慮。魏哲家過去說過海外廠成本比台灣高，這次能不能補充更多改善的訊息，是關鍵。

成熟製程策略方面，台積電並無改變，重點是為特殊製程技術建置更具優異良率的產能，而不是僅是一般產能供應。

日本JASM第一座晶圓廠聚焦特定應用，德國ESMC則為汽車與工業應用而建，公司將持續最佳化成熟製程技術產能組合，專注於更高附加價值與策略性市場領域。

董事會擴編與股利政策，治理升級備戰全球化

這次股東會有一個比較制度面的亮點，台積電提案修訂章程，將董事席次從現行7至10人調整為9至12人。這個調整背後有玄機，台積電的營運版圖已從台灣延伸到美國、日本、歐洲，面對的議題也從純技術，擴展到地緣政治、國際法規、能源管理、永續等複雜課題。

董事會增加席次，代表未來可能引進更多具國際背景的新董事，強化決策深度。市場解讀這是治理升級而非例行調整，也暗示台積電正式為下一階段的全球化布局備戰。

股利政策是散戶最在意的項目。台積電自2023年下半年起，幾乎每兩季就調升一次現金股利，誠意十足。但因為股價漲太快，現金殖利率其實相對偏低。

外資分析師指出，台積電這次會不會釋出未來股利政策更積極的訊號，讓市場充滿期待。對長期持有台積電的存股族來說，這個問題比短期股價更重要。

英特爾18A搶客戶？競爭格局實質未變

最近市場有個讓人有點緊張的消息，蘋果、輝達、博通等大客戶，據傳在評估英特爾18A製程的可行性。這是否代表台積電的護城河開始鬆動？

花旗環球證券分析師陳佳儀的說法是，評估性Tape-out是業界慣例，不等於會大規模量產，目前看不到台積電競爭格局有實質改變。瑞銀也引述台積電的立場，技術發展沒有捷徑，台積電不會低估競爭對手，但也對自身技術領先位置保有高度信心。

魏哲家對這個議題的回應，語氣強弱會影響市場信心。但是從實際數據來看，台積電3奈米產能滿載、5奈米產能滿載，客戶沒有理由在產能充足且技術領先的情況下，冒險轉向英特爾的18A製程。Tape-out是評估，量產是承諾，兩者之間的距離還很遠。

台積電股價後市怎麼樣，3字頭目標價有多少底氣

把這幾條線串起來看，台積電這波股東會釋出的訊號很明確。全年美元營收成長超過30%提供了成長錨點，AI需求持續強勁提供了長期敘事，不會放棄任何業務機會提供了戰略彈性，先進製程與先進封裝持續投資提供了技術護城河。這些因素疊加在一起，外資目標價喊到3,000元是有基本面支撐的。

但是風險也同樣清楚。零組件價格上漲帶來成本壓力，中東情勢對總體經濟帶來不確定性，海外設廠成本比台灣高，這些因素都會侵蝕毛利率。

CoWoS產能能不能追上輝達等大客戶的需求，決定了議價籌碼的強弱。先進製程報價調漲能不能兌現，決定了EPS能不能真的衝上百元。董事會擴編和股利政策雖然是長期利好，但是短期對股價的影響有限。

從價格角度看，台積電股價已經在歷史高檔區間震盪。如果下半年先進製程報價調漲兌現，CoWoS產能擴充順利，3,000元目標價有機會觸及。

但是如果中東情勢惡化導致全球經濟放緩，或者英特爾18A製程進度超預期，股價回調的壓力會加大。資本支出規模龐大，2026年預估高達520至560億美元，這個投資強度對現金流和股利的壓力也需要觀察。

對投資人來說，現在需要盯緊的不是魏哲家說了什麼，而是接下來幾個季度的毛利率變化和CoWoS產能利用率。如果毛利率持續改善，產能滿載，3字頭目標價的底氣會增加。

如果成本壓力加大，或者客戶需求出現任何雜音，股價的波動率只會加大，而不是減小。短期偏多，但是中長期要看全球經濟情勢和競爭格局的實際變化。建議投資人持續追蹤供應鏈族群的營運動能，作為評估台積電後市的重要參考。