欣兴冲1060元成千金股！大摩看1225元，ABF缺口扩至22%

欣兴（3037）在5月26日开盘后不到20分钟就拉上1060元，创下历史新高，正式站稳了千元整数关卡。

这是台股第34档千金股，也是PCB产业里面少数能够冲上千元的标的。当日成交量达1.9万张，市场人气旺盛，已经连续6个交易日收红。

这波攻势的背景，是AMD执行长苏姿丰来台释出重磅消息，宣布将在台投资超过1000亿美元，强化供应链合作伙伴关系。

在高阶载板部分，苏姿丰点名欣兴、景硕、南电三档，这个认证让市场资金全面涌入ABF载板族群。

摩根士丹利同步将欣兴目标价从785元大幅调升56%至1225元，维持优于大盘评等，距离当前股价还有约15%的上行空间。

ABF载板缺口扩大到22%，这个数字怎么来的？

大摩对ABF产业的乐观，建立在供需缺口持续扩大的判断上。

奥地利PCB厂AT&S的最新财报是重要观察指标。 AT&S第一季微电子营收季增14%，并将2026/2027会计年度营收成长预估区间上修至年增30%到35% ，同时拉高EBITDA利润率。这个数据呼应了大摩对ABF载板还是处于供需缺口持续扩大阶段的判断。

大摩预估，ABF载板的供需缺口至2030年将由原本预估的15%进一步扩大至22% 。缺口扩大的原因，是GPU、ASIC及CPU需求同步推升，但是载板厂的扩产速度跟不上晶片厂的出货节奏。

载板的生产周期长、设备投资大、良率爬坡慢，这些产业特性决定了供给端没有办法快速反应需求爆发。

亚系外资的报告提供了更具体的数字。随着代理式AI（Agentic AI）应用快速扩张，加上辉达新一代CPU平台、英特尔产品更新与AI推论需求同步放量，全球伺服器CPU市场规模可望加速成长。

外资估计，2030年全球伺服器CPU市场规模将达2110亿美元，未来五年年复合成长率高达49%。

2026年至2028年AI相关CPU需求将分别达370万颗、850万颗与1630万颗，整体伺服器CPU需求则分别上看3200万颗、4300万颗及5500万颗。

这些数字说明了ABF载板不是短期缺货，而是结构性的长期供需失衡。而欣兴作为全球ABF载板龙头，处于这个供需缺口的核心位置。

欣兴、景硕、南电三档分化，大股东倒货成变数

ABF三雄的走势其实并不是同步的，例如5月25日的盘面就出现了明显的分化。

其中景硕（3189）的表现是最强势的，开盘仅仅3分钟就冲上了669元涨停，连三天跳空涨停，外资单日买超1万3314张。

市场预期景硕有望取得辉达Vera CPU载板的主要市占，成为首波受惠者。

欣兴虽然无惧被列入注意股，盘中强势冲破千元，成交量1万5000张，外资连2日买超1万1480张。

欣兴的受惠逻辑在于搭上英特尔伺服器CPU出货成长的动能，与景硕的辉达路线形成互补。

南电（8046）则逆势下跌50元，收884元，跌幅达5.35%。拖累南电的不是基本面，而是大股东南亚持续倒货。

南亚这个月中才完成出售1万9385张、套现约133.7亿元，5月22日又宣布将在5月25日至6月24日期间再转让1万6874张。

如果这次转让完成，南亚持股比例将进一步降低。大股东持续减持对市场情绪的压力，短期之内很难消除。

这个分化格局说明，ABF载板的基本面趋势是向上的，但是个股的股价表现会受到筹码面因素的干扰。选对族群还不够，还要避开大股东倒货的标的。

欣兴1060元贵不贵？本益比与乖离率的双重检视

欣兴从去年底的低点涨到1060元，短短几个月内涨幅超过三倍。这个速度让市场开始讨论：现在进场会不会被割韭菜？

大摩的目标价1225元，意味着还有约15%的上行空间。但是大摩也强调，自今年2月转趋乐观以来，欣兴股价在三个月内上涨123%，远优于同期台股大盘约23%的涨幅。目前仍未见产业循环高点，但是短线涨幅确实已经很大。

技术面的讯号更直接。以5月26日盘中股价1030元计算，股价已站上所有均线之上，但是5日线至月线的乖离率在13.8%至17.8%的偏大区间，显示目前股价处于高档且有过热现象。

理周投研的建议很明确：短线操作不适追高，可待股价拉回时再寻找适当买点，分批进场布局。

基本面数据提供了另一个观察角度。欣兴2026年4月单月合并营收达139.33亿元，年成长27.64%，创历史新高。前几个月月月呈现双位数年增，这个营收成长的动能是真实的。但是股价涨了三倍，营收只成长了约三成，股价的领先幅度已经相当大。

外资3天买超1.3万张，但是投信在卖

截至5月25日收盘，外资与市场主力同时连续3日买超，分别为1万3255张及1万2707张。外资的买超力道相当稳定，说明国际资金对ABF载板的长期趋势仍然看好。

但是投信为当日卖超450张，自营商为连续2日卖超319张。内资法人并没有全面看多，部分资金选择在高位获利了结。

这个土洋对作的结构，与前期国巨、群创等飙股的情况类似。外资买、内资卖，通常意味着短线资金与长线资金的分歧。

外资的投资周期较长，愿意为2030年的供需缺口支付溢价。内资的操作周期较短，对乖离率过大、涨幅过高的标的会先落袋为安。

欣兴1060元该怎么看？ 1225元目标价的兑现条件

欣兴基本面确实强劲，ABF载板的供需缺口扩大到22%是结构性利多，大摩1225元的目标价提供了上行空间。

但是股价已经涨了三倍，乖离率13.8%至17.8%显示短线过热，投信与自营商在卖超，技术面随时可能面临回档。

大摩提出的后续观察重点很实用：ABF载板供需数据的持续性、主要客户GPU及ASIC订单的实际动态、2026/2027会计年度实际营收与利润率表现。

这三个指标如果持续正向，1225元目标价有机会兑现。如果有任何一个指标转弱，股价可能先回档整理。

外资虽然持续看多，但是也提醒几项潜在风险：代理式AI需求不如预期、载板供应受限、市场竞争加剧。这些风险目前看来机率不高，但是需要持续追踪。

短线操作的角度来看，1060元附近追高的风险极大，建议等股价回档到5日线或10日线附近再评估。中长线投资的角度，ABF载板的供需缺口是长期趋势，欣兴的龙头地位稳固，但是进场时机需要更谨慎，最好不要在情绪最高点进场。

欣兴从低位涨到1060元，正式晋升为台股的千金股，这个里程碑的背后是ABF载板供需缺口扩大到22%的结构性红利。大摩目标价1225元、AMD投资1000亿美元点名欣兴、4月营收创新高年增27.64%，这些都是支撑股价的硬逻辑。

但是股价三个月涨123%、乖离率17.8%、投信卖超、南电大股东倒货拖累族群情绪，这些都是正在累积的风险因子。对投资人来说，1060元是追梦还是观望，取决于对ABF供需缺口持续性与主要客户订单动能的判断。

已经获利的人，分批调节是较稳健的选择；还没进场的人，建议等股价回到均线附近再布局，不要在乖离率最大的时候硬挤进去。