Stock Option vs. RSU: Apa Perbedaannya?

Kompensasi ekuitas adalah salah satu metode bagi perusahaan untuk menawarkan saham kepemilikan dari perusahaan tersebut sebagai bentuk pembayaran. Mirip dengan pertanggungan asuransi kesehatan dan cuti berbayar, kompensasi ekuitas adalah bentuk pembayaran non-tunai yang digunakan perusahaan untuk menarik dan mempertahankan karyawan yang berharga.

Unit saham terbatas (RSU) dan opsi saham adalah dua jenis kompensasi ekuitas yang dapat ditawarkan perusahaan. Satu memungkinkan karyawan untuk mendapatkan saham perusahaan hanya berdasarkan masa kerja mereka dengan perusahaan atau dengan mencapai tujuan tertentu, sementara yang lain memungkinkan karyawan untuk membeli saham, seringkali dengan harga di bawah pasar.

Opsi saham vs unit saham terbatas (RSU) keduanya adalah cara yang sangat umum bagi pemberi kerja untuk memberi kompensasi kepada karyawan mereka dengan ekuitas, tetapi perusahaan tidak selalu melakukan pekerjaan terbaik untuk mendidik orang-orang tentang nilai kepemilikan mereka yang sebenarnya. Langkah pertama untuk memahami nilai ekuitas Anda adalah dengan memahami seluk beluk kepemilikan ini dan bagaimana cara kerjanya. Sebelum kita menyelami perbedaan antara opsi saham dan RSU, pertama-tama kita harus menjelaskan sedikit tentang masing-masing opsi dan cara kerjanya.

Apa itu stock option (opsi saham)?

Opsi saham mungkin merupakan bentuk kompensasi ekuitas yang paling terkenal. Opsi saham adalah hak untuk membeli sejumlah saham tertentu dari saham perusahaan pada harga yang telah ditentukan sebelumnya, yang dikenal sebagai “exercise” atau “strike price,” untuk jangka waktu tertentu, biasanya mengikuti masa tunggu yang telah ditentukan, yang disebut "periode vesting". 

Sebagian besar periode vesting berlangsung tiga hingga lima tahun, dengan persentase tertentu dari opsi vesting setiap tahun (yang berarti Anda telah "mendapatkan" saham Anda), meskipun Anda masih perlu berolahraga (yaitu, membelinya). Dengan opsi saham, jika Anda menunggu untuk mencapai tonggak tertentu, perlakuan pajak Anda mungkin lebih baik. Anda dapat menerima perlakuan pajak yang menguntungkan jika Anda menunggu selama dua tahun sejak tanggal pemberian dan satu tahun sejak tanggal pelaksanaan untuk menjual saham Anda.

Setelah dua tonggak ini terpenuhi, setiap keuntungan yang Anda hasilkan dari penjualan saham Anda akan dikenakan pajak sebagai keuntungan modal jangka panjang. (Catatan: Periode penahanan ini hanya berlaku untuk ISO, dan Anda dapat dikenakan pajak saat menggunakan saham tersebut .)

Apa itu RSU (unit saham terbatas)?

RSU adalah jenis saham terbatas (yang juga dikenal sebagai "saham surat" atau "sekuritas terbatas"). Saham terbatas adalah saham perusahaan yang tidak dapat sepenuhnya dialihkan sampai pembatasan tertentu telah dipenuhi. Ini bisa berupa batasan kinerja atau waktu, mirip dengan batasan untuk opsi. Anda dapat menganggap saham terbatas sebagai bonus yang diberikan sebagai saham, bukan uang tunai; namun, seperti uang tunai, pajak itu dikenakan pajak seolah-olah dibayar tunai (yaitu, sebagai pendapatan biasa).

Saham terbatas dapat menjadi alternatif populer untuk opsi saham, terutama bagi para eksekutif, karena aturan akuntansi yang menguntungkan dan perlakuan pajak penghasilan. Ada dua jenis dasar saham terbatas: Penghargaan Saham Terbatas (RSA) dan Unit Saham Terbatas (RSU). 

Unit Saham Terbatas dapat diberikan pada jadwal vesting reguler atau tolok ukur kinerja, yang berarti bahwa nilai RSU pada hari vesting tunduk pada penggajian dan pajak penghasilan biasa. RSU diterbitkan dalam bentuk unit, bukan saham yang sesuai dalam jumlah dan nilainya dengan sejumlah saham tertentu dari saham pemberi kerja. Setelah vesting, Anda akan mendapatkan bagian yang setara.

Bagaimana RSU dan opsi saham bekerja?

RSU vs. opsi saham keduanya merupakan bentuk kompensasi ekuitas, tetapi mereka bekerja sedikit berbeda, terutama dalam hal bagaimana karyawan benar-benar memperolehnya. Unit saham terbatas (RSU) adalah saham yang ditawarkan perusahaan kepada karyawan sebagai bentuk kompensasi. RSU pada umumnya memiliki jadwal vesting yang akhirnya membatasi karyawan untuk membeli saham kecuali dalam kondisi tertentu. 

Misalnya, perusahaan mungkin memiliki kebijakan bahwa seorang karyawan memiliki sejumlah saham tertentu setiap tahun. Perusahaan juga bisa mengikat RSU berdasarkan kinerja, sehingga seorang karyawan menjadi vested saat mereka mencapai tujuan tertentu. Jenis jadwal vesting ini kurang umum, dan biasanya disediakan untuk karyawan dan pejabat perusahaan yang dibayar tinggi. 

Rencana opsi saham karyawan juga merupakan bentuk kompensasi ekuitas, tetapi tidak seperti dalam kasus RSU, karyawan tidak hanya menerima saham. Sebaliknya, opsi saham memberi karyawan hak untuk membeli saham dengan harga kesepakatan tertentu. Seorang karyawan dapat memanfaatkan opsi saham yang mereka punya kapan saja selama periode pelaksanaan, dan ini biasanya berlangsung dalam jangka waktu 10 tahun.

Opsi saham vs. unit saham terbatas: Apa perbedaanya?

Sekilas, RSU dan opsi saham tampak sangat mirip, dan Anda mungkin bertanya-tanya apakah RSU adalah opsi saham. Meskipun pasti ada beberapa kesamaan, RSU dan opsi saham adalah dua hal yang sama sekali berbeda. Saat Anda ditawari RSU sebagai bentuk kompensasi, perjanjian RSU Anda akan menjelaskan nilai setiap unit. Setiap RSU akan sesuai dengan jumlah dan nilai saham pemberi kerja tertentu.

Misalnya, perjanjian RSU Anda menyatakan bahwa satu RSU sesuai dengan satu saham perusahaan, yang saat ini diperdagangkan seharga $20 per saham. Jika Anda ditawari 100 RSU, maka unit Anda bernilai 100 lembar saham dengan nilai $2.000. Opsi saham dan RSU adalah cara perusahaan dapat menawarkan kompensasi tambahan, baik dalam bentuk saham atau kesempatan untuk membeli saham dengan harga diskon.

Perbedaan paling penting antara opsi saham dan RSU adalah apa yang sebenarnya Anda terima. Saat Anda diberikan opsi saham, Anda memiliki opsi untuk membeli saham perusahaan dengan harga tertentu sebelum tanggal tertentu. Apakah Anda benar-benar membeli saham itu sepenuhnya terserah Anda. RSU, di sisi lain, memberi Anda saham itu sendiri setelah periode vesting selesai. Anda tidak harus membelinya.

Perbedaan penting lainnya antara opsi saham dan RSU termasuk tanggal pemberian, harga pelaksanaan, vesting, pembayaran, dan perpajakan. Beberapa perbedaan tersebut akan kami jelaskan pada tabel di bawah ini.

Nilai

Perbedaan lain antara RSU dan opsi saham adalah nilainya. RSU adalah bentuk kompensasi ekuitas yang tidak mengharuskan karyawan membayarnya. Karena Anda sebagai karyawan tidak perlu melakukan investasi finansial di RSU, itu berharga selama harga pasar saham di atas $0. Dalam hal opsi saham, karyawan akan mendapatkannya dengan cara membelinya berdasarkan harga kesepakatan yang telah ditentukan. Selain itu, opsi saham hanya akan memiliki nilai apabila harga kesepakatan memungkinkan Anda untuk membelinya dengan harga kurang dari harga pasar saat ini.

Perpajakan

Perbedaan utama lainnya antara RSU dan opsi saham adalah caranya dalam dikenai pajak. RSU dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa. Tidak masalah kapan itu RSU akan diberikan, itu tidak akan dikenakan pajak sampai menjadi hak. Misalkan sebagai kompensasi, Anda diberikan RSU yang akan diberikan dalam jangka empat tahun, dengan Anda menerima seperempat dari saham setiap tahun. Ketika Anda mengajukan pajak Anda untuk empat tahun ke depan, Anda akan mengklaim seperempat dari total RSU sebagai pendapatan biasa, karena itulah jumlah yang akan menjadi hak pada tahun itu.

Perlakuan pajak pada opsi saham berbeda-bedan tergantung pada jenis opsi. Opsi saham yang tidak memenuhi syarat (NSO), yang merupakan jenis yang paling umum, dikenai pajak saat dieksekusi. Namun, Anda tidak dikenai pajak atas nilai penuh saham. Anda hanya akan dikenakan pajak atas selisih antara harga pembelian dan harga pasar saat ini. Jenis opsi saham lainnya adalah opsi saham insentif (ISO). Saat menggunakan jenis opsi ini, Anda tidak harus membayar pajak. Sebaliknya, pajak akan ditangguhkan sampai Anda menjual saham.

Penting pula untuk dicatat jika pada RSU dan opsi saham, Anda baru akan dikenakan pajak ketika menjual saham Anda. Secara umum, jika Anda memegang saham Anda kurang dari satu tahun sebelum Anda menjual, Anda memiliki keuntungan modal jangka pendek , dan keuntungan Anda akan dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa. Jika Anda memegang saham Anda selama lebih dari satu tahun, Anda memiliki keuntungan modal jangka panjang, dan keuntungan Anda akan dikenakan pajak pada tingkat 0%, 15%, atau 20%, tergantung pada penghasilan Anda untuk tahun tersebut. 

Penting untuk dicatat bahwa untuk memenuhi syarat untuk perlakuan pajak keuntungan modal jangka panjang saat Anda menjual opsi saham insentif Anda, Anda harus memegang saham tersebut setidaknya selama satu tahun. Jadi ada kemungkinan bahwa jika Anda menggunakan opsi segera setelah diberikan, Anda dapat memegang saham lebih dari satu tahun dan masih dikenakan perlakuan pajak keuntungan modal jangka pendek.

Pro dan kontra opsi saham

Kelebihan Opsi Saham:

• Karyawan bisa mendapatkan lebih banyak saham dan strike price kecil sehingga perbedaan nilai dengan satu RSU dapat diabaikan.

• Opsi saham dapat diubah menjadi saham yang dapat dijual saat perusahaan masih tertutup. Ini biasanya memerlukan izin tetapi dapat dilakukan sedangkan RSU tidak dapat ditransfer sama sekali.

• Opsi saham dapat dilakukan hampir setiap saat untuk memenuhi syarat pengurangan pajak melalui Keuntungan Modal Jangka Panjang atau tanpa pajak melalui Saham Usaha Kecil Berkualitas.

• Bahkan setelah IPO, opsi saham dapat dipertahankan sambil tetap menghargai nilai dan menunda pajak. Di sisi lain, IPO memicu pajak untuk RSU.

• Harga pelaksanaan dan pajak terkait bertindak sebagai mekanisme retensi untuk mencegah karyawan meninggalkan perusahaan. Bahkan ketika dilakukan lebih awal untuk mendapatkan manfaat pajak, efek skin in the game lebih menyelaraskan kepentingan karyawan dan perusahaan.

• FMV yang meningkat pesat berdampak buruk bagi pajak karyawan. Karena itu, untungnya perusahaan termotivasi untuk memperlambat pertumbuhan FMV 409a sambil mengeluarkan opsi. Selama fase RSU, perusahaan termotivasi untuk meningkatkan FMV.

• Jika karyawan membayar pajak atas opsi, perusahaan mendapat pengurangan pajak.

Kontra Opsi Saham:

• Saat FMV naik, harga pelaksanaan yang tinggi tidak menarik untuk mempekerjakan karyawan baru. Apalagi jika mereka khawatir harus pergi dan membayar harga pelaksanaan yang tinggi untuk mempertahankan saham.

• Blok kecil ISO dapat menghindari AMT tetapi manfaat ini dibatasi oleh Aturan Batas $100K. NSO selalu dikenakan pemotongan pajak segera setelah exercise.

• Opsi biasanya kedaluwarsa dalam waktu 90 hari setelah meninggalkan perusahaan. Namun, NSO dapat memiliki masa berlaku yang lebih lama dan ISO dapat dengan mudah beralih ke NSO jika perusahaan menginginkannya.

• Sampai penerima opsi akhirnya mengakui pajak penghasilan atas opsi saham, perusahaan melakukannya. Perusahaan yang peduli dengan laba per saham yang dilaporkan tidak akan menyukai volatilitas harga saham mereka yang mengacaukan laporan pendapatan mereka.

• Opsi saham bisa berada di bawah air dan tidak berharga jika FMV berada di bawah harga pelaksanaan. Karena opsi awalnya diberikan di FMV, penerima seringkali tidak yakin dengan nilainya. Dengan demikian, mereka fokus pada persentase kepemilikan yang merupakan model yang tidak berkelanjutan bagi perusahaan.

Pro dan kontra RSU

Pro RSU

• Tidak ada harga pelaksanaan yang harus dibeli oleh karyawan. Mereka mendapatkan seluruh nilai setara saham secara gratis. Karena itu RSU tidak pernah berada under water.

• Perusahaan yang peduli dengan pelaporan pendapatan dapat mengambil pukulan yang lebih dapat diprediksi terhadap pendapatan daripada yang mereka lakukan dengan opsi.

• Perusahaan memiliki pengertian yang jelas tentang bagaimana memberikan secara adil antara karyawan yang datang pada waktu yang berbeda. Misalnya judul pekerjaan tertentu mungkin dianggarkan sebesar $100k di RSU. Jumlah RSU yang akan diberikan hanya $100k dibagi dengan FMV saat ini.

Kontra RSU:

• RSU akan selalu dikenakan pajak dengan tarif pajak penghasilan biasa yang tinggi pada saat vesting. Pajak penghasilan biasa masih akan terutang pada nilai RSU tetapi kenaikan nilai tambahan memenuhi syarat untuk perlakuan capital gain.

• Mereka tidak vesting sampai likuiditas tercapai dan tanggal IPO atau acara M&A keluar dari tangan Anda. Sementara itu, RSU biasanya kedaluwarsa dalam 5 hingga 7 tahun dan perusahaan tidak berkewajiban untuk menerbitkannya kembali.

• RSU tidak dapat dijual atau dialihkan saat perusahaan masih tertutup.

• IPO memicu pajak untuk RSU bahkan jika Anda belum siap untuk menjual sahamnya. 

• Pasca IPO vesting menyebabkan braket pajak Anda meledak ke tingkat yang lebih tinggi terlepas dari apakah Anda menjual RSU. Jika Anda menyerahkan saham untuk menutupi pajak, Anda harus menyerahkan lebih banyak saham dari biasanya.

• Untuk perusahaan di mana karyawan menyerahkan saham untuk menutupi pajak, perusahaan masih harus mengirim uang nyata ke IRS sebagai lawan dari saham. Ini adalah penggunaan hasil penjualan saham IPO yang sangat buruk yang biasanya harus diungkapkan dalam prospektus IPO.

• Perusahaan tidak mendapatkan manfaat retensi yang terkait dengan opsi yang harus dilakukan. Jika sebuah perusahaan memberikan blok besar RSU pada tahap awal karena tampak murah, mereka mungkin membuat karyawan yang tidak peduli dengan pajak senang tetapi itu bisa merusak perusahaan. Karyawan ini dapat berhenti bahkan setelah satu tahun dan memegang RSU untuk waktu yang lama. Karyawan berikutnya tidak akan mendapatkan saham sebanyak itu karena kenaikan nilainya tetapi harus melakukan sebagian besar pekerjaan untuk membuat perusahaan melewati 8+ tahun rata-rata yang dibutuhkan perusahaan bagus untuk keluar. Keberangkatan awal akan mendapatkan sebagian besar manfaat dan itu tidak adil. Lebih buruk lagi, jika jumlah keberangkatan besar, itu akan melemahkan cap table dan menyurutkan investor dan mendorong restrukturisasi yang mengundang tuntutan hukum.

Opsi saham vs. RSU: Mana yang lebih baik?

Ada keuntungan dan kerugian untuk opsi saham dan RSU. Memutuskan mana yang lebih baik akan tergantung pada keadaan pribadi Anda dan faktor lain, termasuk perpajakan. RSU dikenakan pajak dengan tarif pajak penghasilan biasa segera setelah mereka menjadi pribadi dan likuid. Majikan biasanya menahan beberapa RSU untuk membayar pajak, sama seperti mereka menahan sebagian dari gaji dan upah untuk membayar pajak penghasilan, meskipun Anda mungkin diberi pilihan untuk membayar pajak dengan uang tunai sehingga Anda dapat mempertahankan semua RSU Anda.

Sebaliknya, opsi saham tidak dikenakan pajak sampai mereka dieksekusi. Jika Anda memegang opsi saham setidaknya selama satu tahun, mereka akan dikenakan pajak dengan tarif pajak capital gain yang lebih menguntungkan. Opsi saham biasanya tidak dilakukan sampai setelah perusahaan go public ketika karyawan tersebut dapat menjual cukup banyak saham untuk menutupi pajak yang terutang atas apresiasi tersebut.

Hal lain yang penting untuk dipertimbangkan adalah fakta bahwa opsi saham hanya memiliki nilai jika harga saham naik di masa depan. Jika harga saham tidak naik, maka Anda akan membayar lebih banyak untuk saham itu daripada yang bisa Anda jual. Nilai RSU, di sisi lain, tidak bergantung pada kenaikan harga saham di masa depan. Mereka hanya diberikan oleh perusahaan ketika persyaratan kinerja tertentu terpenuhi atau setelah Anda bekerja di sebuah perusahaan untuk jangka waktu tertentu.

Ini adalah salah satu alasan mengapa RSU cenderung kurang umum daripada opsi saham. Jika diberi pilihan, Anda harus mempertimbangkan manfaat potensial dari apresiasi harga utama yang dapat membuat opsi saham sangat berharga di masa depan terhadap risiko bahwa harga saham tidak terapresiasi sama sekali dan opsi tidak berharga. Sebaliknya, RSU relatif aman karena nilainya tidak bergantung pada apresiasi harga saham.

Kelebihan Opsi Saham vs RSU tergantung pada perspektif siapa yang Anda miliki, karyawan atau pemberi kerja (perusahaan yang menerbitkan ekuitas), dan tahap perusahaan. Opsi Saham biasanya lebih baik untuk keduanya di perusahaan tahap awal. Untuk perusahaan tahap selanjutnya, Unit saham terbatas biasanya lebih baik untuk keduanya. Perbedaan mendasar antara keduanya adalah bahwa hibah opsi saham memungkinkan penerima opsi untuk membeli saham setelah vesting tetapi dengan harga tetap sedangkan Unit Saham Terbatas adalah janji untuk memberikan bagian saham saat vesting. Perbedaan ini berarti perlakuan pajak yang berpotensi unggul untuk opsi saham karena ada peluang untuk berinvestasi sedangkan RSU dicirikan sebagai kompensasi yang ditangguhkan.

Pemikiran akhir

Opsi saham dan RSU keduanya merupakan bentuk kompensasi ekuitas yang populer dan pada akhirnya dapat menghasilkan bagian yang signifikan dari kekayaan bersih Anda . Oleh karena itu, penting untuk memahami sepenuhnya implikasi pajak dan bagaimana ekuitas Anda dapat menimbang keseluruhan portofolio Anda. Jika perusahaan Anda menawarkan RSU atau opsi saham, penting untuk mempertimbangkan bagaimana saham tersebut akan sesuai dengan keseluruhan portofolio investasi Anda. 

Membiarkan satu perusahaan bahkan perusahaan tempat Anda bekerja memiliki porsi portofolio yang terlalu besar dapat menimbulkan risiko yang tidak perlu dan kemungkinan kerugian yang berlebihan jika kinerja perusahaan tersebut kurang baik. Charles Schwab merekomendasikan untuk membatasi saham majikan Anda hingga 20% atau kurang dari portofolio Anda, sementara T. Rowe Price merekomendasikan untuk mempertahankannya di bawah 5%. 

Pada akhirnya, Anda harus memutuskan, berdasarkan situasi Anda sendiri, seberapa banyak portofolio Anda yang nyaman Anda persembahkan untuk saham perusahaan Anda. Memahami paket kompensasi lengkap Anda hanyalah salah satu bagian dari keseluruhan rencana keuangan Anda. Anda dapat mengambil beberapa tindakan sekarang untuk membuat diri Anda berada di jalur yang benar.