Bank pusat global mempercepatkan penimbunan emas, dan kedudukan euro diganti

Pada petang 11 Jun 2025, waktu Beijing, apabila data inflasi terkini dari Amerika Syarikat dikeluarkan, pasaran kewangan global bertindak balas dengan cepat - indeks dolar AS (DXY) jatuh dengan mendadak, dan harga emas dan minyak mentah meningkat dengan sewajarnya. Data menunjukkan bahawa indeks dolar AS ialah 98.87, turun 0.23% dalam satu hari; kontrak utama emas New York disebut harga pada AS$3,361.6/auns, meningkat 0.54%; Minyak mentah Brent terus meningkat kepada AS$68.01/tong, naik 1.7%.

Di sebalik pusingan keadaan pasaran ini, data CPI AS pada bulan Mei adalah lebih rendah daripada jangkaan pasaran, yang mendorong jangkaan pasaran bahawa Rizab Persekutuan akan mula memotong kadar faedah pada bulan September untuk meningkat dengan cepat. Data menunjukkan bahawa CPI keseluruhan di Amerika Syarikat meningkat 0.1% bulan ke bulan pada bulan Mei, dan CPI teras juga mencatatkan 0.1%, kedua-duanya lebih rendah daripada ramalan pasaran umum. Peniaga mempertaruhkan bahawa Rizab Persekutuan mungkin mengurangkan kadar faedah dua kali tahun ini.

Bagaimanapun, satu lagi aset yang lebih berkait rapat dengan dasar monetari Rizab Persekutuan (Fed) - emas, secara senyap-senyap menulis semula landskap kewangan global.

Laporan ECB: Emas melepasi euro dan menjadi aset rizab kedua terbesar di dunia.

Pada hari yang sama, ECB mengeluarkan laporan tahunan "Status Antarabangsa Euro", mendedahkan perubahan besar: bahagian emas dalam rizab pertukaran asing pelbagai negara telah melonjak kepada 20%, mengatasi euro buat kali pertama dan menjadi aset rizab kedua terbesar bank pusat dunia, kedua selepas dolar AS.

Laporan itu menunjukkan bahawa pada 2024, dolar AS akan menyumbang 46% daripada rizab pertukaran asing global, sedikit lebih rendah daripada tahun sebelumnya; euro kekal tidak berubah pada 19%. Bahagian emas telah meningkat dengan ketara, hasil daripada kenaikan harga emas yang berterusan dan pembelian berskala besar oleh bank pusat di seluruh dunia.

Pada tahun 2023, harga emas meningkat lebih daripada 30%, dan terus meningkat pada tahun 2024. Setakat ini, peningkatan tahun sehingga kini telah mencapai 27%, dan pernah mencecah paras tertinggi dalam sejarah $3,500 setiap auns. Lonjakan harga emas yang berterusan menjadikan ia semakin menarik dalam peruntukan rizab pertukaran asing pelbagai negara.

ECB menegaskan bahawa bank pusat meningkatkan pegangan emas mereka pada kadar yang tidak pernah berlaku sebelum ini-jumlah emas yang dibeli pada 2024 telah melebihi 1,000 tan, bersamaan dua kali ganda paras purata tahunan pada 2010-an. Jumlah keseluruhan emas yang dipegang oleh bank pusat di seluruh dunia juga menghampiri kemuncak sistem Bretton Woods pada tahun 1960-an. Ia kini telah mencecah 36,000 tan, hanya satu langkah dari puncak 38,000 tan pada tahun itu.

Trend "de-dollarization" memacu emas untuk mengukuh. Di sebalik peningkatan dalam pegangan emas bank pusat, ia mencerminkan bahawa trend "penyahdolarisasi" dan peruntukan pelbagai dalam sistem rizab global semakin pantas. Bank Pusat Eropah menegaskan dalam laporan itu bahawa disebabkan keperluan untuk mengelakkan risiko geopolitik dan mekanisme sekatan kewangan, bank pusat lebih cenderung untuk meningkatkan pegangan aset "bukan kredit" seperti emas untuk meningkatkan rintangan kejutan struktur rizab.

Trend ini juga dicerminkan dalam strategi rizab China.

Menurut data terkini yang dikeluarkan oleh Bank Rakyat China dan Pentadbiran Pertukaran Asing Negeri pada bulan Jun, sehingga akhir Mei 2025, rizab emas China mencapai 73.83 juta auns, peningkatan sebanyak 60,000 auns daripada bulan sebelumnya, mencapai pertumbuhan bulan ketujuh berturut-turut. Dalam tempoh yang sama, jumlah skala rizab pertukaran asing China ialah AS$3285.3 bilion, peningkatan bulan ke bulan sebanyak AS$3.6 bilion.

Wang Qing, ketua penganalisis makro di Orient Securities, menegaskan bahawa walaupun persekitaran perdagangan global telah mereda sebahagiannya dan penghindaran risiko telah melemah pada bulan Mei, dan harga emas telah diselaraskan dalam jangka pendek, People's Bank of China terus meningkatkan pegangan emasnya, menunjukkan bahawa ia lebih mementingkan nilai strategik jangka sederhana dan panjangnya.

Wang Qing menganalisis bahawa bahagian semasa emas dalam rizab pertukaran asing rasmi China hanya 7%, jauh di bawah purata global kira-kira 15%, yang bermakna masih ada ruang untuk meningkatkan bahagian emas. Dari perspektif melindungi kredit mata wang berdaulat, bertindak balas terhadap potensi kejutan luaran, dan menggalakkan pengantarabangsaan RMB, emas memainkan peranan strategik yang semakin kritikal.

Pulangan emas yang kukuh bukan sahaja mencerminkan prestasi harga yang sangat baik, tetapi juga mendedahkan bahawa sistem monetari global sedang mengalami perubahan halus. Dalam era geopolitik yang kompleks dan pemeriksaan semula kredit dolar AS secara beransur-ansur, status emas sebagai "alat pembayaran muktamad" sekali lagi dinilai oleh bank pusat pelbagai negara.

Apabila bank pusat global sekali lagi menumpukan pada jenis aset "mata wang keras" ini, peranan strategik kewangan emas berubah daripada "alat pencegah risiko" yang lalu kepada "teras rizab" era baharu. Pada masa hadapan, dengan evolusi berterusan kitaran pemotongan kadar faedah dan permainan antarabangsa, emas dijangka memainkan peranan yang lebih penting di peringkat monetari global.