ธนาคารกลางทั่วโลกเร่งกักตุนทองคำ และตำแหน่งของยูโรถูกแทนที่

เมื่อช่วงค่ำของวันที่ 11 มิถุนายน 2025 ตามเวลาปักกิ่ง ตลาดการเงินโลกตอบสนองอย่างรวดเร็ว โดยข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐถูกเปิดเผย โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ร่วงลงอย่างรวดเร็ว และราคาทองคำและน้ำมันดิบก็พุ่งสูงขึ้นตามไปด้วย ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 98.87 ลดลง 0.23% ในวันเดียว สัญญาทองคำหลักนิวยอร์กอยู่ที่ 3,361.6 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 0.54% และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังคงเพิ่มขึ้นแตะ 68.01 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 1.7%

ข้อมูลดัชนี CPI ของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคมต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนี CPI โดยรวมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนพฤษภาคม และดัชนี CPI พื้นฐานยังเพิ่มขึ้น 0.1% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้โดยทั่วไป นักลงทุนคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้

อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์อีกประเภทหนึ่งที่มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มากกว่าอย่างทองคำ กำลังสร้างภูมิทัศน์ทางการเงินโลกขึ้นใหม่อย่างเงียบๆ

รายงาน ECB: ทองคำแซงยูโร และขึ้นเป็นสินทรัพย์สำรองที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

ในวันเดียวกันนั้น ธนาคารกลางยุโรปได้เผยแพร่รายงานประจำปีเรื่อง “สถานะระหว่างประเทศของเงินยูโร” เปิดเผยการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ นั่นคือ สัดส่วนของทองคำในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศต่างๆ เพิ่มขึ้นถึง 20% แซงหน้าเงินยูโรเป็นครั้งแรก และกลายเป็นสินทรัพย์สำรองที่ใหญ่เป็นอันดับสองของธนาคารกลางของโลก รองจากดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น

รายงานระบุว่าในปี 2024 ดอลลาร์สหรัฐจะมีสัดส่วน 46% ของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั่วโลก ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากปีก่อนหน้า ขณะที่ยูโรยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 19% สัดส่วนของทองคำเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องมาจากราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำในปริมาณมาก

ในปี 2023 ราคาทองคำเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% และยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2024 จนถึงขณะนี้ ราคาทองคำเพิ่มขึ้นถึง 27% และครั้งหนึ่งเคยแตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้ทองคำเป็นที่น่าสนใจมากขึ้นในการจัดสรรเงินสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศต่างๆ

ธนาคารกลางยุโรปชี้ธนาคารกลางเพิ่มการถือครองทองคำในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน โดยในปี 2024 ปริมาณทองคำทั้งหมดที่ซื้อได้เกิน 1,000 ตัน ซึ่งเทียบเท่ากับสองเท่าของระดับเฉลี่ยรายปีในทศวรรษ 2010 ปริมาณทองคำทั้งหมดที่ธนาคารกลางทั่วโลกถือครองยังใกล้ถึงจุดสูงสุดของระบบเบรตตันวูดส์ในทศวรรษ 1960 โดยขณะนี้ได้แตะระดับ 36,000 ตัน ซึ่งห่างจากระดับสูงสุดในปีนั้นที่ 38,000 ตันเพียงก้าวเดียว

แนวโน้มของการ "ลดการใช้ดอลลาร์" ผลักดันให้ทองคำแข็งค่าขึ้น เบื้องหลังการที่ธนาคารกลางเพิ่มการถือครองทองคำ สะท้อนให้เห็นว่าแนวโน้มของการ "ลดการใช้ดอลลาร์" และการจัดสรรที่หลากหลายในระบบสำรองโลกกำลังเร่งตัวขึ้น ธนาคารกลางยุโรประบุในรายงานว่า เนื่องจากมีความจำเป็นต้องหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และกลไกการคว่ำบาตรทางการเงิน ธนาคารกลางจึงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มการถือครองสินทรัพย์ "ที่ไม่ใช่สินเชื่อ" เช่น ทองคำ เพื่อปรับปรุงความต้านทานต่อแรงกระแทกของโครงสร้างสำรอง

แนวโน้มนี้ยังสะท้อนให้เห็นในกลยุทธ์สำรองของจีนด้วย

ตามข้อมูลล่าสุดที่เผยแพร่โดยธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนและสำนักงานบริหารการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของรัฐในเดือนมิถุนายน ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม 2025 สำรองทองคำของจีนอยู่ที่ 73.83 ล้านออนซ์ เพิ่มขึ้น 60,000 ออนซ์จากเดือนก่อนหน้า ซึ่งถือเป็นการเติบโตต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 7 ในช่วงเวลาเดียวกัน สำรองเงินตราต่างประเทศของจีนมีมูลค่ารวม 3,285.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบเป็นรายเดือน

หวาง ชิง หัวหน้านักวิเคราะห์มหภาคของ Orient Securities ชี้ให้เห็นว่า ถึงแม้สภาพแวดล้อมการค้าโลกจะผ่อนคลายลงบางส่วน และความเสี่ยงในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจะอ่อนตัวลงในเดือนพฤษภาคม และราคาทองคำปรับตัวในระยะสั้น แต่ธนาคารประชาชนจีนยังคงเพิ่มการถือครองทองคำ ซึ่งบ่งชี้ว่าธนาคารให้ความสำคัญกับมูลค่าเชิงกลยุทธ์ในระยะกลางและระยะยาวมากขึ้น

Wang Qing วิเคราะห์ว่าสัดส่วนทองคำในสำรองเงินตราต่างประเทศอย่างเป็นทางการของจีนในปัจจุบันอยู่ที่เพียง 7% เท่านั้น ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยทั่วโลกที่ประมาณ 15% มาก ซึ่งหมายความว่ายังมีช่องทางในการเพิ่มสัดส่วนทองคำอีกมาก จากมุมมองของการปกป้องเครดิตของสกุลเงินของประเทศ การตอบสนองต่อแรงกระแทกภายนอกที่อาจเกิดขึ้น และการส่งเสริมการใช้เงินหยวนในระดับสากล ทองคำกำลังมีบทบาทเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญเพิ่มมากขึ้น

การที่ทองคำกลับมาอย่างแข็งแกร่งนั้นไม่เพียงแต่สะท้อนถึงประสิทธิภาพราคาที่ยอดเยี่ยมเท่านั้น แต่ยังเผยให้เห็นอีกด้วยว่าระบบการเงินโลกกำลังประสบกับการเปลี่ยนแปลงเล็กๆ น้อยๆ ในยุคที่มีภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อนและการตรวจสอบเครดิตของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้งอย่างค่อยเป็นค่อยไป สถานะของทองคำในฐานะ "วิธีการชำระเงินขั้นสูงสุด" ได้รับการประเมินค่าจากธนาคารกลางของประเทศต่างๆ อีกครั้ง

เมื่อธนาคารกลางทั่วโลกกลับมาให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ประเภท “สกุลเงินแข็ง” อีกครั้ง บทบาทเชิงกลยุทธ์ทางการเงินของทองคำก็กำลังเปลี่ยนไปจาก “เครื่องมือที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง” ในอดีตมาเป็น “แกนสำรอง” ของยุคใหม่ ในอนาคต ด้วยวิวัฒนาการอย่างต่อเนื่องของวัฏจักรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและเกมระหว่างประเทศ ทองคำคาดว่าจะมีบทบาทสำคัญมากขึ้นบนเวทีการเงินโลก