台積電5月營收衝上4169億創新高！AI晶片供不應求，三星英特爾能搶到單嗎？

台積電（2330）在6月10日公布了5月營收，合併營收達到4,169億7,500萬元，月增1.5%，年增30.1%。

這個數字超越了今年3月的4,151億9,100萬元，創下了公司史上單月營收的新高紀錄。累計2026年前5月營收約為1兆9,618億400萬元，與去年同期相比增加了30.0%。

台積電的營收動能主要來自AI晶片對先進製程與先進封裝的強勁需求，產能供不應求的狀況已經持續了好幾個季度。

但是同一時間，競爭對手的動作也越來越頻繁，三星傳出將擴大供應邏輯製程給輝達，英特爾則拿下了谷歌高達300萬顆的TPU大單。

台積電雖然維持既有看法，強調會努力一直贏過他們，但是市場對於晶圓代工龍頭的護城河能維持多久，看法已經開始出現分歧。

台積電5月營收為什麼創新高？、

台積電5月營收衝上4,169億元，背後的推動力相當明確。AI熱潮延燒之下，輝達、AMD等客戶對先進製程的需求持續放量，台積電的3奈米與5奈米產能幾乎是滿載狀態。

先進封裝的部分，CoWoS產能同樣供不應求，這兩塊業務構成了台積電營收增長的核心引擎。

從數據來看，台積電今年除了2月份因為天數較少，營收為3,176億5,700萬元之外，其餘四個月的單月營收都突破了4,000億元大關。這說明了台積電的營運節奏已經穩定在高檔水準，並不是單月突發的異常表現。

在財務指引方面，台積電先前釋出的第二季業績預估，單季營收將介於390億至402億美元之間。以1美元兌換31.7元新台幣的匯率基礎計算，第二季新台幣營收約為1兆2,363億元至1兆2,743億元。如果以財測上緣來推算，6月營收有機會再挑戰單月新高，這個預期給了市場一些想像空間。

毛利率的部分，台積電第一季實際毛利率達到66.2%，第二季預估毛利率將落在65.5%至67.5%之間，營業利益率則預估介於56.5%至58.5%。這個獲利水準在晶圓代工產業中仍然是遙遙領先。

台積電面臨的競爭壓力有多大

雖然營收創新高，但是台積電近期面臨的利空消息並不少。

• 第一個壓力來自三星。外電報導三星將擴大供應邏輯製程給予輝達，這意味著輝達這個台積電最大的客戶之一，可能會把部分訂單分散到三星的產線上。雖然三星在先進製程的良率與產能規模上仍然落後台積電，但是輝達為了降低對單一供應商的依賴，雙供應商策略已經是公開的秘密。

• 第二個壓力來自英特爾。英特爾拿下了谷歌高達300萬顆的TPU大單，這個訂單規模相當可觀。英特爾雖然在晶圓代工的整體規模上遠不及台積電，但是在特定客戶與特定產品線上的突破，確實對台積電構成了威脅。

對於這兩大競爭對手的動作，台積電的態度相當淡定。公司強調將努力一直贏過他們，這個回應雖然簡短，但是背後反映的是台積電對自身技術領先優勢的信心。

分析人士指出，三星與英特爾的短期突破並不足以動搖台積電在先進製程領域的領導地位，但是長期來看，雙供應商趨勢與地緣政治因素確實在削弱台積電的議價能力。

台積電還會漲價嗎？天花板還沒到？

台積電財務長黃仁昭近日強調，通貨膨脹正在推升公司成本，台積電不排除進一步漲價。但是他也坦言，不會突然漲價四、五倍，台積電所做的是反映公司價值。

這個表態釋出了兩個訊號。第一個訊號是台積電對自身的定價權仍然有信心，在產能供不應求的情況下，漲價是合理的商業行為。第二個訊號是台積電並不打算把客戶逼到牆角，四、五倍的漲價是不可能的，這說明了台積電在維持獲利與維繫客戶關係之間，還是會取得平衡。

從客戶的角度來看，台積電的漲價壓力確實存在。AI晶片的毛利率普遍較高，客戶對於代工成本的容忍度也相對較高。但是如果三星與英特爾的競爭力持續提升，客戶的議價空間就會變大，台積電的漲價空間也會受到壓縮。

台積電5月營收創下4,169億元的歷史新高，AI晶片的需求熱度依然沒有退燒的跡象。但是營收數字的光環背後，三星搶輝達訂單、英特爾拿下谷歌TPU大單的競爭壓力正在累積。

台積電的技術領先優勢短期之內難以被撼動，但是雙供應商趨勢與地緣政治因素確實在改變晶圓代工的產業格局。漲價的空間還在，但是議價能力的邊際正在收斂，這才是投資人應該留意的長期變數。