Nền kinh tế bị kẹt! PMI khu vực đồng euro bế tắc vào tháng 6, ngành dịch vụ khó thúc đẩy tăng trưởng

Chỉ số nhà quản lý mua hàng tổng hợp (PMI) do S&P Global và HCOB công bố vào tháng 6 chỉ đạt 50,2, hầu như không có dấu hiệu tăng trưởng. Đây là tháng thứ hai liên tiếp kinh tế trì trệ ở khu vực đồng euro. PMI của ngành dịch vụ vừa phục hồi lên mức bùng nổ-suy thoái là 50,0, chỉ cải thiện nhẹ; PMI sản xuất đã giảm xuống 49,4, phản ánh sự thu hẹp hơn nữa trong các hoạt động sản xuất.

Ở cấp độ quốc gia, các đơn đặt hàng mới cho sản xuất của Đức đã phục hồi, thúc đẩy sự phục hồi nhẹ trong các hoạt động sản xuất và PMI tổng hợp của Đức đã tăng nhẹ lên 50,4; nhưng Pháp vẫn tiếp tục suy giảm và cả dịch vụ và sản xuất đều không ngừng giảm. PMI tổng hợp trong tháng này là 48,5. Nhu cầu chung đã giảm trong 13 tháng liên tiếp, chỉ giảm nhẹ.

Ý nghĩa kinh tế và chính sách

• Sự cải thiện kinh tế ngắn hạn là có hạn và tăng trưởng của khu vực đồng euro vẫn tiếp tục ở mức rất yếu.

• Lạm phát cơ bản đã giảm xuống dưới mục tiêu 2% của ECB. ECB đã tạm thời đình chỉ nới lỏng chính sách, nhưng không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai.

• Các quan chức tiền tệ của ECB (như Centeno và Nagel) chỉ ra rằng nếu ngành công nghiệp không cải thiện hoặc giá cả tiếp tục giảm thì có thể cần áp dụng thêm các biện pháp nới lỏng.

Các nhà đầu tư nên chú ý đến hướng đi

• Xu hướng chính sách của ECB: Nếu lạm phát tiếp tục ở mức thấp, ECB sẽ có dư địa để cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay và thị trường sẽ kỳ vọng sâu sắc hơn.

• Sự khác biệt giữa các quốc gia mang lại cơ hội lựa chọn cổ phiếu: Ngành sản xuất của Đức đã phục hồi tương đối và bạn có thể chú ý đến quỹ ETF luân chuyển hoặc các công ty hàng đầu của nước này.

• Nợ châu Âu và tỷ giá hối đoái euro: Nếu châu Âu tiếp tục nới lỏng, đồng euro có thể chịu áp lực; thị trường trái phiếu sẽ biến động nhiều hơn và các nhà đầu tư có thể phân bổ các quỹ ETF nợ châu Âu ngắn hạn.